十年磨一剑！科创板真正“芯片”第一股澜起科技近三年业绩猛增

开发新赛道迈向大舞台

内存接口芯片是澜起科技报告期收入的主要来源，2016年、2017年和2018年，澜起科技内存接口芯片占营业收入比例分别为66.08%、76.14%和99.49%。

但是，2018年营收中另外占比不到1%的津逮服务器平台业务的意义不可小觑。澜起科技2018年底已经成功推出了第一代津逮服务器平台产品。

为什么这样讲?

内存接口芯片过去三年为澜起科技带来了亮眼的业绩，但市场规模却并不大，2018年仅5.7亿美元，不到40亿人民币。并且，未来市场前景也取决于下游DRAM市场的景气度。

从2018年下半年开始，DRAM价格进入下行周期，预计DRAM市场在2019年消化库存，根据IHS Markit预计，由于产品供过于求价格下滑所致，2019年DRAM市场规模将同比下降22%，且市场的疲软可能会持续到2019年第三季度。2020年前后或将随着5G、AI、大数据的应用推动需求再次增长。

2019年一季度，三星电子、海力士、美光科技的营收已经出现明显下滑，分别同比下降了33.81%、22.24%、22.87%。

澜起科技自身业务并未受到太大影响。根据瑞华会计师出具的公司2019年一季度审阅报告(未经审计)：公司在2019年一季度实现营业收入4.05亿元，同比增长20.07%，其中内存接口芯片业务收入同比增长20.47%;实现归属于母公司股东净利润2.26亿元，同比增长42.02%。公司内存接口芯片出货量在2019年一季度达到2251.36万颗，同比2018年一季度出货量(1885.90万颗)增长19.38%。

公司还表示，截至2019年6月1日，根据在手订单及预计完成情况，公司有望在2019年二季度实现内存接口芯片收入同比、环比双增长。此外，根据部分下游客户提供的2019年三季度需求展望(不具有约束力)，其对公司在2019年三季度的采购需求预计与2019年前2个季度的平均值保持稳定，不存在明显下滑趋势。

综上所述，虽然2019年公司下游客户(DRAM生产商)出货量存在下滑的风险，但公司2019年一季度收入及出货量均同比增长，截至目前未对公司造成重大不利影响。但如果DRAM行业景气度进一步下滑或回升不及预期，将有可能导致内存接口芯片市场规模同步出现下滑或增速放缓，可能对公司未来业绩造成一定不利影响。

津逮服务器CPU及平台，是澜起科技此次IPO募投项目的重要投向之一。内存接口芯片面向DRAM存储器市场，津逮服务器CPU及其平台则直接面对服务器市场。