可转债申购价值分析:迪贝转债今日可申购
公司经营性现金流有所改善。从经营性现金流净额与应收票据及应收账款的整体趋势来看,两者呈现负相关.在2018年,经营性现金流净额较2017年大幅回升,增长至0.55亿元,主要原因为公司加强了经营性活动现金流的管理,增加了现金方式的收款,这也同时使得应收款项从2017年的1.84亿元大幅减少至2018年1.34亿元。2019年上半年,经营性现金流为0.31亿元,应收款项为1.23亿元。
行业竞争格局分析:
国内家电零部件企业较为分散,成本受上游原材料价格波动影响较大。迪贝电气所处的行业为白色家电,其产业链可划分为上游原材料、中游零部件制造和整机制造、下游销售,迪贝电气所处的位置为中游零部件制造。零部件制造的上游原材料主要为钢铁、铜材、铝材等,整体来看,迪贝电气的原材料成本占比高达85%左右,其成本受上游原材料价格波动影响较大。零部件制造又可划分为配套厂商和非配套厂商,配套厂商是指家电整机制造企业旗下拥有自建的压缩机产线,比如美的、格力;非配套厂商,即指单独生产零配件的企业,并且其下游客户为自身的非关联方,迪贝电气即为非配套厂商。整体来看,国内家电零部件制造企业较为分散,市场规模占比较大的往往是美的、格力这样贯穿产业链中下游的整机厂商。
盈利能力低于行业均值和中位数,处于中下游水平。以申银万国二级行业“电机”为划分标准,比较该行业15家公司的盈利能力,2019年上半年,迪贝电气的ROE为3.53%,处于第9位,低于行业均值(4.59%)和中位数(4.02%);毛利率为14.13%,处于第13位,低于行业均值(22.47%)和中位数(20.52%)。整体来看,迪贝电气盈利能力在行业处于中下游水平。
本次募集资金运用:
公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过22,993.00元,将主要用于高效家用空调压缩机电机建设项目、变频压缩机电机控制器建设项目、智能仓储物流与信息化管理平台建设项目。