新天然气一季度营收及利润增幅翻倍 机构预计煤层气价格维持高位

4月25日晚间，新天然气（603393）披露了2019年一季报。今年一季度，公司实现营业收入6.95亿元，同比增长110.99%；实现合并净利润1.64亿元，同比增长121.62%；实现归母净利润7723.41万元，同比增长4.79%。2018年亚美能源实现并表，让新天然气一季度营收及利润大幅增长。

作为新天然气在2018年最重要的布局，去年公司完成了对亚美能源的要约收购，并实现控股。通过此次收购，新天然气打通了上下游产业链，扩张了经营领域，成为民营企业中少有的具备煤层气开采技术、自有气源的天然气运营公司。

据中商产业研究院数据显示，近年来，中国天然气产量呈稳步增长趋势发展。据数据统计，2017年全国天然气产量达1474.2亿立方米，2018年天然气勘探开采利用力度不断加大，天然气产量增长明显，全年生产天然气1610亿立方米，同比增长7.5%。

行业人士认为，受益于宏观经济总体平稳和京津冀及周边地区煤改气的稳步推进，天然气消费量有望继续保持两位数的增速，预计近两年天然气供需继续维持紧平衡状态。

申万燃气板块21家上市公司中，目前已披露2019年一季度的企业并不多，但已有17家公司披露2018年报，去年燃气企业业绩普遍向好。除新天然气去年实现净利润为3.35亿元，同比增长26.88%外，国新能源（600617）、胜利股份（000407）、皖天然气（603689）和贵州燃气（600903）去年净利润增幅也非常显著。

煤层气作为新天然气业绩增量的动力之一，近年利好不断。根据国家统计局数据，2018年全国煤层气产量为72.6亿方；根据《煤层气开发利用“十三五”规划》，2020年煤层气产量有望达100亿方，近两年的年均增速高达17.4%。根据《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，煤层气补贴有望持续至“十四五”末，增值税退税补贴也有效保障了煤层气行业的盈利性。国家管网公司有望于今年上半年成立，直接影响天然气产业链上下游的议价能力和竞争格局。

安信证券认为，对于公司而言，亚美能源有望提高亚美煤层气业务的市场开拓能力和扩大经营区域。通过打通天然气产业链上下游，进一步拓展公司的主营业务并提升整体业务规模形成新的业绩增长点，巩固并强化公司的核心竞争力。

数据显示，2018年新天然气的煤层气开采及销售业务实现4.61亿元营业收入，毛利率高达71.83%。由于马必项目总体开发方案已于去年10月获得国家发改委批复，目前，新天然气通过亚美能源主要开发经营山西晋城沁水盆地南部的潘庄和马必项目。

方正证券指出，2019年预计亚美能源潘庄区块产量达到8亿方，马必区块产量达到1亿方，总产量达到9亿方，总销量达到8.8亿方。由于国内燃气供需偏紧以及中石油淡季仍有可能继续维持高位门站价格，预计2019年煤层气价格将全年维持高位。