市场风格或偏向中小创 科技股有望表现更好

自5月份大盘调整以来，上证综指已在2804点和3078点两个跳空缺口之间箱体震荡了近3个月。但展望后市，基金认为，随着外部利空缓解、国内政策支持增强、经济基本面继续恢复，市场有望震荡上行。风格方面，伴随科创板对主板科技股的拉动，市场风格或偏向中小创，科技股有望表现更好。

震荡上行有望开启

多家公募基金表示，当前影响市场的诸多核心因素向好迹象明显，市场有望震荡上行。

弘毅远方首席经济学家杜彬指出，当下投资者对市场走势有一定的分歧。目前判断市场的走势可以从三个维度观察：一是外部利空因素改善的程度，二是国内政策支持的力度，三是经济基本面恢复的速度。

杜彬表示，外部利空因素方面，短期有望缓解，持谨慎乐观态度。国内政策方面，预计下半年货币和财政政策仍然保持较好的支持力度。目前海外主要央行降息的预期进一步升温，也给国内货币政策打开空间，预计货币稳中偏松。从财政政策看，今年的广义财政赤字比前两年均有明显提升，下半年看稳定调节基金调入力度、盘活存量资金的额度等。经济基本面恢复方面，见底信号增强。从6月份的数据看，主要指标均出现强于市场预期的反弹，初步判断经济见底，三季度会企稳甚至乐观情况下有小幅反弹。从一些高频数据看，7月份的数据仍然有反复，但预计是底部徘徊。综合看，市场将震荡上涨。

工银瑞信指出，政府稳增长政策还将托底经济增长，经济下行风险可控。同时，倾向于认为，当前对地产加强监管更多是为后续政策宽松做好铺垫。从盈利端看，目前市场对上市公司中报业绩仍面临压力已有一定预期，但考虑到减税降费对企业业绩可能存在正向影响，同时二季度名义GDP增速较一季度略有回升，预计企业中报业绩公布值存在好于市场预期的概率有所上升。为此，预计盈利面对市场下行影响有限。估值面上，当前市场静态估值略低于历史中位数水平。目前海外流动性整体处于宽松状态，近期美联储和不少央行继续释放宽松信号，海外流动性对A股估值仍将产生正面影响。风险偏好方面，随着外部利空因素整体进展向好，预计未来一段时期市场风险偏好仍将好于4月和5月。