创业板改革如箭在弦 华图教育五度上市折戟 山鼎设计曾两度终止重组

从最早的A股IPO申报，到两次借壳上市失败，再到重启A股IPO及港股上市计划，华图教育在长达7年中五度冲刺上市，但最后的结果依然未能如愿以偿。

竞争对手后来居上

华图教育主营业务为公务员考试培训，专注服务于大专及以上学历学生，经过了逾15年的发展，华图教育在国内公务员培训领域占领份额为12.7%，在行业中排名第二，排在首位的是中公教育(002607)，市场份额约为20.9%。

“公考双雄”华图与中公的竞争由来已久。据业内人士表示，双方在公务员考试培训领域已经竞争十余年，有华图的市场就必有中公。此前双方的规模都相差不大，倘若华图教育能够早几年上市，不排除在规模上明显超越中公的可能。

然而事实却正好相反，早有上市之意的华图教育一直未能圆梦，“后知后觉”的中公教育反而“后来居上”，比华图教育先一步登上A股资本市场。

2018年年初，亚夏汽车就宣布因筹划收购中公教育而停牌，此举也被视作中公教育“借壳上市”之举。2018年11月，该重大资产重组获得证监会核准，2018年底完成了重组过户手续及相关工商变更登记事宜。2019年初，亚夏汽车宣布正式更名为中公教育，成功夺得A股职业教育第一股的称号。

中公教育的借壳上市无疑是一大经典的资本运作案例。按照借壳方案，中公教育自身作价185亿元重组注入亚夏汽车，在完成借壳后，如今中公教育的总市值已经超过900亿元，中公教育实际控制人鲁忠芳、李永新的身价已经分别达到387亿元和41亿元。

财务数据显示，中公教育在2015年-2017年近三年的净利润分别为1.61亿元、3.27亿元及5.25亿元。相比之下，华图教育同期净利润分别为2.11亿元、3.4亿元、3.75亿元。可以看到，从2017年起，中公教育的盈利规模就开始明显超越华图教育。

山鼎设计

曾两度终止重组

华图教育本次拟受让山鼎设计控股权，再一次引发了其借壳上市的猜测。证券时报·e公司记者注意到，山鼎设计似乎也有着迫切的重组需求。