民生加银关键：可转债投资机会依旧

近期可转债表现强劲。据Wind统计,截至9月10日,今年以来中证转债指数上涨15.24%,优于同期上证指数6.62%的涨幅,与此同时一些可转债基金业绩也水涨船高,据同源数据显示,民生加银转债优选今年以来收益率近35%,在震荡市中为投资者带来丰厚回报。

民生加银转债优选成立于2013年4月,现任基金经理为关键,自2021年2月开始接管该基金。关键是中央财经大学硕士,拥有12年证券从业经历,擅长固收+产品投资,注重绝对收益与均衡配置。

对于当前转债市场的表现,关键认为主要原因是低价券的持续修复、整体估值的抬升以及核心资产反弹这几个逻辑。一方面,春节后市场充分调整,风格从高价切换为低价,低价券中小市值品种回暖,在这样的背景下,中低价、具性价比的转债分享到了机会。在震荡市场中,转债安全垫逐渐增强,出现反弹。另一方面,转债供给依然充裕,涌现较多优质、高景气行业个券,二季度随核心资产和优质赛道反弹,转债跟涨及时。

需要注意的是,可转债兼具股性和债性,一方面令其具有攻守兼备的优势,另一方面也对管理人提出了更高的要求,优质的可转债基金经理最好是股债兼修的全能选手。回顾民生加银转债优选在近期震荡行情中取得的成绩,关键表示与及时调整资产配置密不可分。

“二季度本基金根据流动性和市场风格变化,及时对权益部分的股票和转债都进行了较多调整,包括整体仓位、持仓个股和转债个券等,其中股票资产仓位第二季度末较一季度末提升超7个点,从结果来看,较好的契合了市场风格并取得了一定效果。”

对于未来转债市场的投资机会,关键认为值得挖掘,但对于专业投资能力的要求也会越来越高,需要做好研究和择券。首先,转债市场恰逢进入了一个蓬勃、高速发展的阶段,存量转债四百多支,几乎遍布所有的A股行业,转债市场的容量是在快速扩张的。其次,转债市场近几年出现一些增长很快、同时又需要大量融资的行业,例如光伏、锂电、半导体等,所以也会让转债市场的投资者有机会去参与这些行业的共同成长。而目前表现较好的转债大多也都集中在这些行业当中,以及一些细分行业的专、精、特、新的龙头。

同时关键提醒,对于可转债这一相对小众的投资品种,投资者应该充分了解其品种的主要属性和特征,从而才能理解可转债产品的风险收益属性。此外在挑选基金的过程中,应该确保自身风险偏好可以与可转债产品匹配。