消费股机构抱团是否会结束？三方观点交锋

正在瓦解派：谁都想跑在最前面

“没有只涨不跌的股票，没有冲破天花板的估值，更没有一直抱团的资金。”深圳某公募基金研究员B对记者说，机构对消费股的抱团已经持续了10个季度，从历史数据看，最多13个季度抱团就会瓦解。而不少机构产品对消费服务行业配置已经达到上限，也存在被动减仓的必要性。

记者注意到，招商证券近期研报显示，A股市场共出现过四轮典型的机构抱团行情。以机构持续加仓至配置比例接近或超过30%为标准，这四轮行情分别为2007-2009年的“抱团金融”，2010-2012年的“第一次抱团消费”，2013-2015年的“抱团信息科技”，以及2016年持续至今的本轮“第二次抱团消费”。2009年“抱团金融”瓦解，缘于金融板块尤其是银行失去业绩弹性；而此后两轮抱团瓦解，则因意外因素触发。2012年底“八项规定”出台，三公消费受到抑制，对白酒行业的需求形成冲击，“第一次抱团消费”瓦解；2016年3月，创业板并购重组政策收紧，“抱团信息科技”终结。

公募研究员B表示，谁都知道之前抱团瓦解后的杀伤力有多惨痛，谁都想跑在最前面。据他观察，抱团消费股的机构正在瓦解。

同花顺数据显示，第一次抱团瓦解后银行板块跌超13%，同期沪指跌幅不足9%；第二次抱团瓦解后，食品饮料板块下挫22.24%，同期沪指跌幅仅1.81%；第三次抱团瓦解后，2016年至2018年创业板指跌去53.92%。

观察中报派：等待业绩更好板块

“只要出现业绩更好、确定性更强的板块，消费股的抱团就会结束。”上海某私募负责人C对记者表示，机构正密切关注半年报，期待能出现理想中的板块。他认为，只有新的主流热点出来，资金才会逐渐流出消费，抱团就会结束。