再转型 谨慎到保守的阳光100能成功吗？

阳光100以此获得约人民币6.2亿元的资金流入，用作公司日常经营。此外，阳光100还多次发行可转换债券，与配售新股一起，通过扩大股本来进行融资。

截至2018年末，阳光100总债务约296.95亿元，短期债务约104亿元，而其在手现金及现金等价物仅25.89亿元，为近三年来最低；公司净负债率高达261.6%，净资产同比减少21.12%至14.26亿元。

为了增加现金流、减少债务，2019年以来，阳光100持续在负债、现金与生存的漩涡中打转。

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全力搏击创新业务

负债压顶、转型维艰，加之销售业绩常年维持在“18线”，阳光100可以说到了“最危险的时候”。如此大险仅靠出售项目缓解危机显然不是长久之计，于是，在外界重重质疑下，阳光100试图再次通过转型来从根本上扭转公司战局。 在2019年中期会议上，集团董事长易小迪进行了反思，认为公司面临的困难和压力来自于没有想清楚不做什么而不是做什么。之前，阳光100总是什么都想抓住却又什么都抓不住，“总想同时抓住两只兔子，兼顾新产品线和传统开发市场”。

这次会上易小迪称下定决心坚决离开住宅主流房地产市场，把全部精力投入到创新产品线，“卖地一方面可以快速回笼资金、降低负债，另一方面有利于轻装上阵，集中精力换赛道，所以并不是负面消息，而是坚定转型的表现”。

易小迪提出彻底转向的创新产品线指的是阳光100的“1+3”品牌战略：“1”是指聚焦年轻知识精英、中产阶级目标客群，“3”是指共享式服务公寓（喜马拉雅）、文化街区（凤凰街）和复合型社区（阿尔勒）。

这一坚定转型背后的逻辑是，在资金成本高昂和调控严密的背景下，继续走高周转、高负债的房地产开发老路，作为一家民营企业，阳光100并不具备优势，只有彻底转型才有机会。

但是，如果彻底转换赛道，阳光100面临的挑战会只增不减：上述三种新业态均比住宅周期长，需要投入大量资金，流动性危机的老问题依然存在。而“如果来自传统房地产开发业务的销售利润支撑力度不足，房企转型很可能中途折戟”，有专家给出了这样的预判。