400亿投资的残酷淘汰赛 投对了吃肉投错了汤都没得喝

优秀的投资机构是如何与平庸的投资机构拉开差距的？这是一个人人都想知道答案的问题。在投资行业，“二八定律”被视为一条铁律。甚至有人认为，“二八定律”已不足以形容投资的残酷，“一九定律”甚至是“超一九定律”才符合实际。更残酷的是，所有人都认为自己是那个“一”，而现实却是绝大部分人只能扮演那个“九”。

新能源赛道就活生生地上演了这一幕。

400亿投资的残酷淘汰赛。2019年，补贴退坡，电动汽车销量下滑，行业上游的动力电池销量也出现雪崩，已经导致一连串曾经响当当的公司或宣布破产，或深陷债务泥潭。这些公司，多数曾是市场上炙手可热、融资无数的明星公司。动力电池是一条大小投资机构们必争的关键细分赛道。仅仅是从2015年到2018年的四年高潮期，融资总额合计就超过了400亿元。而现在，一整条赛道快被暴雷潮所淹没，部分公司已经资不抵债、破产清算，让背后众多的投资方陷入巨大的风险之中，基本上血本无归。

那么，新能源领域不是一条好投资赛道吗？当然是。在一片狼藉之中，依然有极少数投资机构成为了“一九定律”中的那个“一”，拿到了高额的回报。10%的投资机构将赚走绝大部分钱，90%的机构将死掉，这已经不仅仅是一句惊悚的预言，而是正在上演的现实。

A面：创业板市值之王 一个项目浮盈100亿

创业板上市的动力电池巨头宁德时代，经过股价连日大涨，日前以超过2300亿元的市值，夺下创业板市值第一的宝座。宁德时代的大涨，与沃特玛破产、比克动力拖欠供应商数亿元货款等事件恰成对比。在动力电池行业整体产能过剩的当下，宁德时代的生产线却依然在满负荷运转，产品供不应求，电池快卖成了茅台——某车企代表对媒体说：“现在去宁德时代提货，有钱是不行的，还要看谁给的钱多。”

为了跟上市场需求，2019年宁德时代大举扩张产能。12月26日，宁德时代对外宣布，其位于四川宜宾的动力电池生产线已经开工建设，该项目预计投资100亿元、年产能达30GWh。10月18日，宁德时代位于德国的首座海外工厂也破土动工，预计年产能14GWh。此外，宁德时代还有江苏、湖西等多个新建或扩建产能项目。自2018上市后，宁德时代累计公告投资超过500亿元。这些项目完工后，宁德时代的产能将成倍的扩张。

宁德时代出货量在2017年超越比亚迪，成为动力电池行业第一，此后大有一骑绝尘、一家独大之势。到2019年第三季度，宁德时代市场占有率已经高达65%。财报显示，虽然补贴退坡对作为行业龙头的宁德时代也有影响；但2019年前三季度，宁德时代的业绩依然保持着高速增长，实现营收328.56亿元，同比增长71.7%，净利润34.64亿元，同比增长45.65%。

对于投资机构来说，如果押中宁德时代，回报自然是非常可观的。

宁德时代上市前融资史（部分投资方未列入）