2020年中国经济十大预言研究

我们预测，规模级增量资金将进入这类企业，给资本市场带来一定活力。

9．国企混改再现新标杆，铁路、电信等领域将有更大突破。

刚刚过去的2019年，国资国企改革的成绩单可以说是相当亮眼。无论是混改试点企业数量、范围的扩大，还是改革从过往的单兵推进向区域性综合改革过渡，叠加国资委放权力度的持续加大以及国资监管内容更加强调管资本，可以看出，这些都为即将到来的改革三年关键期打好坚实的“地基”。

结合中央经济工作会议以及中央企业负责人会议传递的信号看，电力、电信、铁路、石油、天然气等重点领域的混改将走向“地幔”层，且在投资者选择上，将更加强调“战略投资者”身份以及向民企引资上倾斜。从混改方式来看，由于央企利润总额超八成来自上市公司，预计2020年资本市场助力国企混改或重组的力度将进一步加大。央企控股上市公司在股权激励政策上或有明显改变。

从央企自身自来，结合2020年央企经营业绩考核新增的营业收入利润率和研发经费投入强度两项指标来看，具有科技创新力的央企更容易受到国资委的“宠爱”。目前在科创板上市企业中，央企控股企业仅有3家，预计2020年这一数字至少突破10家。

10．政策助力，境内外中长期资金加速入市。

2019年以来，监管部门出台多项举措，鼓励中长期资金入市，营造中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

在利好政策预期下，2020年，中长期资金将会呈现加速流入态势。从国内长期资金来看，除了基本养老保险、社保基金和企业年金持续入市投资以外，职业年金也将逐步加大入市的力度。2020年，随着保险权益类投资比例“松绑”，险资入市比例将会进一步提高。目前，保险资金投资权益类资产比例的上限是30%，而行业实际运用比例为22.64%，与监管比例上限相比还有7.36个百分点，还有一定的政策空间。

从境外长期资金来看，随着QFII、RQFII投资额度限制的取消，将进一步拓宽境外机构投资者在境内投资的途径，大大提升外资在中国市场的参与度，有利于吸引外资加速流入。

此外，目前，MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际主流指数已相继将A股纳入其指数体系，并且指数纳入因子和权重正在逐步提高，2020年，将会有更多的增量资金通过这些指数的配置而不断流入中国市场。