民企纾困样本：拯救华为核心供应商大富科技控股股东

没人想到的是形势掉转急下如此之快之剧烈。

“没有预料到两件事，一是资本市场突然之间的巨变，二是行业内部和外部出现了双向的双杀局面。”孙尚传回顾那段经历道。

这次定增后不久，创业板迎来漫长的调整，大富科技的股价也开始震荡下行。基本面上，国际国内市场环境动荡，通信行业遭遇4G到5G代际过渡的低谷期，业绩遭受重创，同时，业绩的下滑又进一步加剧了股价的跌势。

但更糟糕的情况还在后面。

孙尚传的至暗时刻

一举引爆债务危机的是几份定增兜底协议。

据了解，在进行上述定增时，5家机构中除蚌埠城投外，其他4家只是过桥，真正认购大富科技定增股份的是杭州延载、深圳银泰、浙商控股等7方投资者。彼时，孙尚传通过持股98.33%的配天投资，也即上市公司的控股股东，与这7方分别签署了“本金+年化收率6%”或“本金+年化收率8%”的保底协议。

当大富科技股价跌破20元/股，这些投资人坐不住了，纷纷找上门来要求孙尚传履约赔付。

赔付的钱从哪来？大富科技上市多年，基于对公司前景的信心，即便是股价在高点上，孙尚传也一股未曾减持套现。

回头来看，他告诉记者，危机带给他的反思之一就是不能过多地使用股权质押融资。此前，除了银行贷款，孙尚传主要靠这种方式来解决资金需求，而且短债长用，资金大多投向产业。因此，上市公司股价一下跌，来自银行的催收压力，更是“火上浇油”。

投资人“挤兑”、诉讼、资产大量被冻结，甚至一度遭遇人身威胁，各种利空造成股价持续下跌，让保底债务像滚雪球般扩大至30多亿元，这位曾经富豪榜上的大佬不得不面对人生的“至暗时刻”。

有人给孙尚传指过脱身的路：干脆弃子破产重整，就可以不用还债了。

但他拒绝了。“我没有理由去躲避应该承担的债务，我宁愿背上更大的债务，也要把前期债务都还掉。”他说，“我认为这是一个真正的企业家的担当，除了都在颂扬的工匠精神，我觉得这是企业家应该履行的契约精神。”

据了解，债务危机爆发后，截至目前，孙尚传和配天投资通过股权质押等各种方式筹集资金，陆续赔付给投资人的资金合计已接近30亿元，而彼时上市公司定增融资不过35亿元。

地方政府驰援

孙尚传一边还债一边积极自救，他先后接触了北控集团、郑州兴港等机构，希望引入第三方进行重组，但最终都因为对方的资金无法覆盖债务规模，且难以维持控制权而作罢。

近年来，地方政府纷纷设立纾困基金来帮助民营企业渡过债务危机。1400公里外，蚌埠市政府关注到了孙尚传的困境。配天投资的总部位于蚌埠市，旗下大富科技的生产基地和定增项目，以及集团旗下机器人(14.450, 0.14, 0.98%)生产基地也均落地蚌埠，累计投资高达60亿元。