新能源汽车环境回暖 今年总量有超市场预期可能

1月7日，国产特斯拉首次对外规模交付。考虑到2.475万元补贴，国产特斯拉Model 3实际起售价不足30万元。周毅认为，特斯拉国产化对新能源汽车产业影响深远，一是特斯拉势必对国内其他品牌形成强有力挑战，形成“鲇鱼效应”。二是越来越多零部件企业参与特斯拉产业链中，将带动各环节技术进步。三是国产化后的外溢效应可为新能源汽车行业提供商业模式、管理、技术等方面的参考借鉴。

“除了特斯拉，还有不少外企开始在中国新能源汽车市场布局。”中国汽车工业协会副秘书长师建华说，今后新能源汽车市场竞争将更加激烈，虽然目前新能源汽车还不是市场主流，但未来可期。

周毅表示，随着补贴退出、对外资外企限制逐步放开，新能源汽车产业承受较大压力，但同时也有积极的一面，如环保要求和双积分政策落实会促使产业向好发展。长远来看，新能源汽车产业发展还是要致力于关键技术创新、新型产业生态构建、与其他产业融合发展及基础设施完善等。

新能源汽车产业高成长可期

1月20日，工信部部长苗圩在国新办新闻发布会上表示2020年新能源汽车政策将保持稳定不会大幅退坡。对此，中信证券认为，短期新能源企业政策预期回暖可能会超出市场预期，中期政策有望继续从四方面加强对新能源汽车展业的扶持。电动车产业链外部政策环境回暖，2020年行业总量有超市场预期可能。

中信证券从以下四方面详细讨论扶持政策的变化趋势：

1)整车补贴2019年退坡幅度远超此前指引，2020年退坡或将更加温和。根据2017年补贴文件，2019年原计划较2017-2018年退坡20%，但实际退坡50%左右，远超此前指引。我们认为在2019年销售不佳的情况下，2020年补贴退坡幅度或较为温和。

2)公共充电设施电价或将从工商业用电变为民用电，财政补贴有望向运营端转移。目前公共充电设施一般执行工商业电价，变为民用电价可以将低0.4-0.5元/千瓦时，使车主充电成本下降约25%。运营领域的财政补贴也能够大幅降低充电运营企业的投资成本。