第二章 如何看报表(22)

其三、产品毛利率怎么会如此之高？2000年年报以及2001中报显示,蓝田股份水产品的毛利率约为32％,饮料的毛利率达46％左右。从公司销售的产品结构来看,以农产品为基础的相关产品,都应是低附加值商品,达到这样高的赢利水平可能吗？

其四、职工每月收入仅100多元？从现金流量表“支付给职工以及为职工支付的现金”栏中看出,2000年度该公司职工工资支出为2256万元,以13000个职工计,人均每月收入仅144．5元,2001年上半年人均收入为185元。如此低廉的收入水平,对于员工30％以上为大专水平的蓝田股份职工,对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言,合于情理吗？

对于这些疑问,蓝田股份公司无法作出合理的解释,原因很简单,因为这些利润数据都是伪造的。2002年1月12日,蓝田公司董事长、董事兼财务负责人、董秘等三名高管,以及包括公司财务部长在内的七名中层管理人员共10人因为“涉嫌制造虚假利润”被公安部门拘传,接受调查。蓝田股份这只曾经备受关注的“绩优神话股”,也因此也连续大幅度的暴跌而恢复了其本来面目。

总之,上市公司的财务报表既可以客观真实地反映其财务状况和经营状况,也可以虚假、扭曲地掩盖公司的真实情况,对此,我们必须认真分析,潜心研究,去伪存真,既能根据财务分析寻找到有投资价值的优质股票,又不要被虚假的财务数据所迷惑,以免落入弄虚作假者制造的报表陷阱之中,防止上当受骗。