第7章 设置的利用

流动性是入市的一个主要因素。为什么呢？如果你资金雄厚,那么仅仅因为你的在场,价格在一个流动性很差的市场中也可能产生较大的波动。相反、如果你只是轻易进出一个流动性很差的市场的小交易商,那么你很可能就想避开这类市场,因为只有“愚蠢的”大交易商才会想进入这种市场：仅仅由于他们的在场就会引起价格的大幅变动。例如,股票市场的交易商很可能不去购进那些每日成交量少于10000股的股票,这意味着整份股票只占每日交易活动的1％。若你想进出这样一个市场,那也会成为你的一个问题。（2）市场的新颖性。一般说来,最好避开新市场,不管是新订立的期货合约还是刚刚上市交易的股票。在这类新市场中,一般都会犯很多错误,因为你对这些产品表现如何知之甚少。另一方面,如果一个市场已经存在了至少一年,那么你会很清楚自己的所图。一些人专门研究新兴市场。当然．在很明显的牛市中,新发行的股票一般都会上涨得很快,但是它们下跌得也很快。你的“优势”可能就在于你总能得到足够的关于新公司的信息,这些信息让你觉得投资这种新股票很安全。然而,记住,这对那些业余者来说是一个非常危险的领域。（3）经纪人和交易规则。什么样的交易对投资有利。你知道它的交易规则吗？从本质上说,谁在背后操纵市场？谁是经纪人？他们的信誉如何？与这类人打交道你能期望些什么？谁来制约这些经纪人？如果你在其中的一次交易中设置了止损指令,会有什么结果发生？那个指令是不是从你的利益出发来执行的,或者它只是为了进行不法行为而掩人耳目？例如,某些股票和商品交易要比其他交易更难,因为很难得到充足的供给。如果你曾在这些交易市场中交易过,并且知道应该如何预期,那么进行交易是没有问题的。相反,如果你在这类市场中是个新手,那么最好还是只在那些设置良好的交易所进行交易,比如纽约股票交易所、芝加哥期货交易所,或者芝加哥商品交易所。进人外国市场对并不是初涉者的人来说可能是很不错的机会,但也可能很危险。找到那些已经在你想交易的市场中交易过了的人,问他们应该如何预期,最糟糕的情形会是什么样？在进入这类市场进行交易前先确定自己是否可以忍受这种最糟情形。（4）波动性。波动性主要表示在一个特定的时间架构内,发生了多少价格变动。例如,做短线的交易商需要交易高度可变的市场。由于他们在每日收盘时一般都已经抛空了头寸。因此他们需要在那些在平常波动性就极强的市场中交易。这样,即使他们在每日收盘时都要离市．也还是能赚取可观的利润。一股地,只有一些货币市场、股票指数和债券市场对那些做短线的交易商来说才是合适的。如果你恰好在一个盘整的市场中在突破点上进行交易,那么就可能需要选择那些波动性极强的市场来使那种交易有价值。同样,市场的波动性也应该是一个很重要的考虑因素。对于短线交易和盘整期的市场交易来说,为了使你的利润是初始风险的2—3倍,就需要有足够强的波动性。这应当是你选择市场时应遵循的最重要的准则。