第 8 章 充满投机细胞的海特

答：理所当然,其他炒家可能眉飞色舞的大放厥词,描述精彩的战役,对 我来说,沉默是金。 问：任何买卖,均无特别之处? 答：是。 海特管理的基金以平稳的增长见长。信条之一是电脑买卖系统的忠实信 徒,信条之二是小心处理风险问题步步为营,某年,海特到伦敦访问世界 上最大的咖啡炒家,下面是两人对话的摘要。 问：咖啡炒家 答：海特 问：欢迎到访,请问阁下对咖啡的认识,可否与在下比较? 答：拍马也追不上。 问：客气,事实上,本人是现今世界上最大的咖啡炒家,我清清楚楚的知 道咖啡从生产到运输的整个过程,与主要出口国的部长都十分熟悉,可以 说,基本因素及有关资料了如指掌。 答：小弟自认对咖啡,全属门外汉,日常生活中,咖啡也并非本人喜欢的 饮品。 问：然则,阁下如何能够在咖啡市场买卖? 答：衡量风险程度之后,赔率是否理想,根据电脑讯息指示入市买卖。 两个人海阔天空的畅谈投机之道,在数小时的闲谈过程中咖啡大炒家先后 五次向海特询问以什么作为入市买卖的准则。 海特只回答:首重风险管理。 三个月后,咖啡大炒家在咖啡市场大败,输去一亿美元内幕消息,完全失 去作用。上述故事的教训无论你的资讯如何充足,不管你如何小心处理, 出错在所难免。但如果审慎处 理风险问题,永不作孤注一投的傻事,便可以化险为夷,其次,事先做最 坏的打算,小心衡量风险与报酬的比率,无往不利。 五:三大戒条 海特管理的特色,在于平淡中显示出真功夫,默默耕耘,依照既定方针办 事,不求精彩的表现,但求平稳的长期增长。买卖戒条方面,主要有三大 规则,现分别介绍。 问：不懂咖啡的人,安然度过大市,而号称咖啡大户的特级炒家则惨败输 去一亿美金理由何在? 答：大炒家不懂得或者轻视风险管理的问题。风险的问题处理不当,要知 道一次意外就足以致命。 问：阁下如何处理风险管理的课题? 答：敝公司管理基金的政策非常保守。第一戒条是任何单一买卖,均不能 够损失超过户口净值的1%。 问：限制是否过严? 答：非也,针无两头利,根据上述策略,敝公司肯定不会出现惊人的战 绩,但将损失金额限制在1%之下,任何个别买卖出错,实际上无关痛痒, 对于整个大局肯定不会大带来灾难性的影响。 问：要在平稳重显示出真功夫? 答：对,将风险减低,同时持之以恒,对于基金经理来说,是绝对重要的 守则。 问：可否提出反面教材,以资说明? 答：我认识一位出色的基金经理,其客户突然提取一半的资金,该位经理 本应将买卖张数减半,但为了表现自己,并没有减低入市的注码。 问：后果怎样?