6.市场大师

在1970年代末期,市场终于回心转意而全力配合他的剧本卖力演出,他的理论也逐渐 吸引人们的注意。葛兰碧在美国各地旅行演讲,他乘着马车上舞台,散发预测报告,斥责那些不 认同他理论的人。他弹奏钢琴、唱歌、甚至曾经脱掉裤子来说明他的观点。他的预测准确性令人 叹为观止：他晓得如何包装自己,成为大众媒体最受欢迎的人物。葛兰碧的声望甚至足以撼动股 市,当他宣称看空行情时,"道琼斯指数"在一天之内应声暴跌40点----就当时的标准来说,这 是很大的跌幅。可是,他逐渐被自己的成功所迷惑。股票市场在1982年开始翻升,但他继续看空 行情,不断鼓励逐渐流失的信徒大胆放空。然而,市场一路攀升而进入1983年。最后,葛兰碧被 迫认输,开始建议买进。但当时"道琼斯指数"已经上涨一倍,他继续发行市场的分析报告,但叱咤风云的时代已经结束了。1984年又出现另一位大师,布列希特(Robert Prechter)是以"艾 略特波浪理论"专家著称。艾略特是一位穷会计师,他在1930年代发展这套市场理论,认为股票 市场是根据5个主要波浪与3个折返波浪而发展,每一波浪中还有更小的波浪。如同其他的市场循 环大师一样,布列希特多年来一直撰写行情分析报告,成就平平。可是,当"道琼斯指数"向上 突破1000点大关时,人们开始注意这位年轻的分析师,因为他很早就认为这波段行情将可以到达3000点。随着在多头市场的奔驰,布列希特也成为美国家喻户晓的知名人物.在1980年代的大多 头行情刺激下,布列希特的声誉不再局限于投资的领域。他经常出现在全国性的电视频道,接受 著名杂志的专访。在1987年十月,他似乎有些犹豫不决,先是发出卖出讯号,然后又告诉他的信 徒买进,当"道琼斯指数"暴跌500点之后,大众的赞美转变为骂与憎恨,某些人认为他必须为 这波跌势负责,另一些人又责怪他所预测的3000点目标始终没有到达,经过这次的打击,布列希 特的顾问业务巨幅萎缩,几乎处于半退休状态。所有的市场循环大师都具有某些共通的性质。在 他们成为超级巨星之前,都曾经在行情分析的领域内浸淫数年,每位大师都有一套独特的理论, 一些追随者,一些可信度,使他在顾问业内勉强度日。虽然每位大师的理论都禁不起数年的考验, 但这个事实仍然不足以动摇追随者的信心。当理论正确时,他成为大众媒体的焦点,当理论不再 有效时,他由媒体的宠儿转为过街的老鼠。当你发现某位大师正在崭露头角,追随他通常都可以 获利。可是,更重要的是如何判断他已经到达巅峰状态。

每一位大师都是以"崩盘"收场---- 换言之,他的声誉将由高点暴跌到谷底。当一位大师普遍受到媒体的接受,通常代表他已经攀升 到颠峰。主流媒体对于它们的宠儿是很挑剔的。当数家全国性杂志大肆报导某位市场大师的传奇 故事时,你就知道他的末日已经不远了。还有另一个警讯可以提供给各位参考。当某位市场大师 接受Barron's杂志的访问,代表他的声望已经处于巅峰状态（Barron's是美国最大的商业周刊）。 每年的一月份,Barron's杂志都会邀请一些著名的分析师发表意见,预测未来一年的行情 发展。这些分析师的"安全性"通常都很高。他们讨论本益比、盈收状况、产业发展…… 等。如果Barron's杂志的一月份访问中包括一位市场大师,这是相当异常的现象。市场大师之所 以会被邀请,这是因为他具有群众的魅力,将他排除在外,将有损于杂志的权威性。葛兰碧与布 列希特都曾经出现在一月份的访问中,他们当时的声望都如日中天。可是,在接受访问的几个月 之后,他们都遭到致命的打击。下一次,当你看见某位市场大师出现在Barron's杂志的一月号访 问中,千万不可以续订他的行情分析报告。群众的心理就是如此,市场大师必定会出现,一位过 气的循环大师即使重出江湖,通常都没有能力再呼风唤雨。一旦失败之后,赞美与崇拜将被冷漠 嫌恶所取代,这就如同破镜难以重圆的道理一样。