投资于普通信托基金

标题中引用的短语用以描述那些限于防御型投资者购买的普通股种类——假设它们在许多年中连续支付红利。基于形容词的标准问题模棱两可的,那么,规模、突出性、财政结构的保守性的分界线在哪里呢？就最后一点,我能够提出一个特殊的标准,尽管武断,但它与被接受的想法相一致。一个工业公司的财政是不保守的,除非普通股（以账面价值）至少代表了包括所有银行债务在内的总资本的一半,对铁路和公用事业公司而言,这个数字至少应该是30%。　　这里“大的”和“突出的”,是指相当大的规模以及在工业中占主导地位。这样的公司通常被当作“主要的”；除了成长型股通常被那些购买它的人放在一个独立的层次外,所有其他的普通股都被称作为“次要的”。在这里,为了提供一个具体的要素,我建议,当今天称一个公司是“大的”,那么它应该有5000万美元的资产或5000万美元的业务；当称一个公司是“突出的”,那么它的规模应该位于本工业群体中前1/4或前1/3。　　然而,坚持如此武断的标准就是愚蠢的,它们只能作为那些要求指导的人的指南。任何由投资者为自己设定并且不与普通意义上“大的”和“突出的”相冲突的规则应该是可接受的。事实上,必须有一群边际公司,其中一些适合于防御型投资者,而另一些则不适合。观点和行动的多样化是无害的,它在股票市场中产生了有益的效果,因为它允许主要的和次要的股票类别之间有逐渐的区分或转变。