明牌珠宝拟投百亿“追光”被指纸上谈兵 虞阿五家族多元化持续惨败扣非累亏超5亿

　　卖珠宝，不行，买房产，亏了。知名珠宝公司明牌珠宝（002574.SZ）再玩跨界，一出手就是百亿。

　　2月3日晚间，明牌珠宝发布公告称，当日，公司与他方签订投资框架协议，拟出资百亿建设光伏电池片“超级工厂”项目，进军光伏行业。

　　从卖珠宝到光伏，明牌珠宝的跨度有点大。市场好奇的是，公司是否具备跨界进军光伏行业的人才、技术、资金等。

　　这不是明牌珠宝的首次跨界。此前，公司曾参股做贴牌加工。1994年，虞阿五之子虞兔良将铂金引进中国，打造了国内第一款铂金饰品，曾引领国内铂金市场起飞。

　　赚得了第一桶金的虞阿五父子，建立了日月集团，明牌珠宝是日月集团旗下重要产业板块。2011年4月，明牌珠宝通过闯关IPO在深交所挂牌上市。也是在当年，虞阿五父子跻身福布斯中国富豪榜，排第99名。

　　从1987年到2023年，从虞阿五到虞兔良，再到如今的虞豪华，明牌珠宝历经了36年风云，虞氏家族传承至第三代。目前，83岁的虞阿五及其子虞兔良仍然是明牌珠宝的实际控制人。

　　异常的是，超80岁高龄的虞阿五仍然担任明牌珠宝的董事长，其子虞兔良未在公司任职，孙子虞豪华担任公司总经理。

　　2016年，时年29岁的虞豪华就出任了明牌珠宝总经理，而其在22岁时就担任公司董事。

　　2015年，房地产市场回暖，明牌珠宝也想抓住机遇分一杯羹。2015年、2016年，明牌珠宝合计耗资31亿元收购了房地产电商平台苏州市好屋信息技术有限公司（以下简称“苏州好屋”）100%股权，借此进军房地产，主营房地产经纪业务，打造地产与珠宝双主业。这是明牌珠宝首次跨界。

　　超30亿元高溢价收购资产，并设定了业绩承诺，2016年至2018年，其实现的净利润分别为1.80亿元、2.50亿元、3.20亿元，共计7.5亿元。结果，苏州好屋三年合计实现数为4.64亿元，比承诺数少了2.86亿元。

　　业绩不达标只是开始，紧随其后的是连续亏损。2019年到2021年，苏州好屋累计亏损超3.3亿元。正是这一因素，2019年、2020年，明牌珠宝对苏州好屋分别计提了1.78亿元、3.04亿元的股权投资减值准备。

　　不仅如此，明牌珠宝还对苏州好屋失去了控制，以致监管问询函追问苏州好屋是否已实质丧失持续经营能力。

　　有意思的是，去年4月20日，明牌珠宝公告称，出资3亿元设立全资子公司开展房地产销售经纪类业务。这是公司二次加码卖房。

　　除了跨界房地产，明牌珠宝还曾出资3.09亿元入股浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（简称“瑞丰银行”），这笔投资也未讨到好。

　　根据2022年度业绩预告，明牌珠宝预计全年净利润为亏损9500万元—1.4亿元，同比下降169.36%—202.21%。亏损的主要原因之一是，瑞丰银行股价大幅下跌，明牌珠宝持有的瑞丰银行股权投资存在减值迹象，公司对其进行减值测试，预计瑞丰银行股权投资对公司业绩的影响金额约为-1.32亿元。

　　跨界的失败，拖累了明牌珠宝的经营业绩。2019年至2021年，明牌珠宝实现的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利”）分别为亏损0.99亿元、3.10亿元、0.27亿元。公司预计，2022年度的扣非净利润为亏损9900万元至1.45亿元。

　　跨界房地产、金融的后果是扣非净利润四连亏，如今高达百亿的高杠杆再跨界，虞氏家族的底气在哪儿？