绝味食品2022年净利预减超70% 已有多个季度业绩持续低迷

　　1月29日下午，绝味食品股份有限公司（下称“绝味食品”，603517.SH）发布2022年度业绩预告。

　　公告显示，预计公司2022年度实现营业收入66亿元-68亿元，较上年同比上升0.8%-3.8%。

　　同时，在2022年全年归属于上市公司股东的净利润为在2.2亿元-2.6亿元之间，与上年同比下降约73%-78%。

　　2021年同期，绝味食品的营收约66亿元，归母净利润约9.8亿元。

　　01

　　过去四个季度净利同比较差

　　根据绝味食品的三季报推断，公司2022年第四季度的营收约15亿元-18亿元；归母净利润约100万元-4000万元。

　　对此公司表示，报告期内公司为响应疫情防控的要求，部分工厂及门店暂停生产与营业，对公司销售收入及利润造成一定影响；公司在疫情期间加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用增加较大；报告期内原材料成本上涨幅度较大，造成对毛利率的负面影响；对比上一报告期，公司本期投资收益减少。

　　从单季度净利润表现来看，绝味食品过去4个季度受到的影响最大。

　　据Wind统计，2021年第四季度及2022年第一、二、三季度，绝味食品的净利润分别为1800万元，8400万元、-500万元、1亿元；分别同比下滑90%、64%、102%、76%。相比2021年三季度以前出现断崖式下跌。

　　

　　2022年前三季度，绝味食品归母净利润约2.2亿元，同比下滑77%。

　　就算行业整体不景气，这样的下滑率也是较大的。同期煌上煌此项数据8400万元，同比下滑54%；紫燕食品此数据2.3亿元，同比下滑22.5%。

　　02

　　“年轻化”如何对症下药？

　　对于业绩萎缩，投资者也对绝味食品的境况发问。

　　2022年9月，上证e互动一位投资者“消费降级对公司有何影响？”的问题，引发关注。

　　绝味食品董秘在时隔1个月后回复道：“消费降级通常是指基础食品、基础衣物、基础居住等生存型消费占比的提高，反映消费水平的下降。从宏观、中观、微观三个层面观察，目前我国消费升级和消费降级同时存在，长期看我国居民消费以消费升级为主。”

　　对于如何应对大环境，董秘表示：“公司一方面通过持续推进品牌年轻化、升级消费场景、拓展流量广度、挖掘用户深度，以实现对消费者的全域数字化运营；另一方面，不断优化产品结构，进行合理定价，以满足不同消费群体的需求，进一步提升消费者规模与贡献。”

　　从公司投入来看，2022年前三季度，绝味食品销售费用同比大增53%至5.1亿元，公司表示这笔资金主要用于增加营销推广费用。

　　而这一系列针对年轻人的举措，效果如何呢？

　　此前，有关“年轻人为何不爱吃鸭脖了”的话题登上微博热搜，获得高赞的回答则是“年轻人没钱了”。

　　

　　但绝味食品依然“反其道而行之”，在去年还进行了两次提价。

　　去年初，绝味食品推动部分产品提价5%。此后在去年7月1日，绝味食品再次对部分品类进行调价，涉及鸭掌、鱿鱼、凤爪等，平均提价幅度7%-10%。

　　03

　　新锐对手受资本青睐

　　提价并未取得好的效果，绝味食品不仅净利润连续五个季度低迷；而且去年前三季度销售毛利率已下滑至26%，近五年来首次跌破30%。

　　也许，涨价的举措，是公司为应对原材料上涨，不得已而为之。

　　据绝味食品三季报披露，公司前三季度营业成本增加17%至45亿元左右，主要由于原材料成本上涨。

　　同时，也有观点认为，人们“不爱吃鸭脖”的另一个原因则是万年不变的品类和口味。

　　而公司口味升级方面的投入较少，相比动辄几亿元的营销投入，绝味食品在去年前三季度投入的研发费用仅有2700万元，占营业收入的0.5%。

　　新锐品牌方面，王小卤、热卤食光、卤味觉醒、麻爪爪等逐渐崭露头角，而且得到资本的青睐。如卤味觉醒2021年11月完成5000万元A轮融资，由经纬创投独家投资；成都卤味品牌“火号”获数千万元A轮融资，投资方为奥牛资本；吾鼎（厦门）科技有限公司旗下品牌“馋心尖”去年获得了两轮融资，公司投前估值8000万元。

　　不仅如此，近些年卤制品行业企业数量不断创新高，到2020年底已超过17000家。

　　

　　东亚前海证券认为，绝味食品是门店数量领先的休闲卤制品龙头。未来在疫情可控的背景下，公司盈利能力有望伴随规模效应的显现而得到边际改善。