如何分析公司的基本情况和赢利能力

买卖股票的第一步是选股,选股时必不可少的就是对公司基本面的分析,而对基本面的分析里最少不了的就是对公司赢利能力的分析。

投资者选择哪一类型或哪几类型的股票,应当从分析公司的内部情况来得出结论。股神巴菲特不会刻意理会大市的升跌,或者股票的供求关系,只会着眼于公司的营运状况,他的着眼点并不单单是股价的上升,更在于公司能否持续创造赢利。

公司赢利能力的大小乃是散户投资股票须首先考虑的因素。公司利润率的高低、利润额的大小是其有无活力、管理效能优劣的标志。散户要投资股票,主要在于获取买卖差价或股利,这就要求散户必须选择利润丰厚的公司予以投资。因为这些买卖差价或股利额的大小,常受到公司获利能力的影响。

换句话说,首先必须分析公司当期投入的资本如何运用、获利状况如何,即进行收益性分析。

考察公司是否持续赢利有两个指标,其中之一是股东回报率,它是用来量度公司股东所能获取的回报率,计算方式为：纯利／公司股东资本。

第二个指标就是公司纯利率。这里要注意的是：公司的赢利能力并不单单取决于企业的纯利率（公司纯利／净销售额）,就算眼下的纯利率高企,也要关注数值是否一下子突然升温,还是已持续好一段日子了。较为理想的做法是审视公司过去5～10年的纯利率,倘若公司5～10年来的纯利率一直处于较高水平,并有持续上升的趋势,即显示公司管理层对业务营运及成本控制得宜。

赢利能力的前提就是公司的经营效率。散户可以通过分析财务报表中各项资金周转速度的快慢,即进行周转性分析,来检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。资金周转速度快,表明该公司经营活动顺利、“货如轮转”,各项资金的利用效果好,经营效率高,对该公司的股票投资有利可图；反之,则经营效率低下,显示公司经营困难重重,这样的公司的股票当然不适合投资。

散户要了解上市公司的管理效率、营销效率和生产效率等非常困难,作为外部人员,散户不可能了解得很详细,但也不是没有指标可参考。比如,上市公司每月营业结算快还是慢、财务报告公布得早还是晚、营业额公布得迟还是早、股东大会召开得是否及时等,这些都是反映上市公司经营效率的风向标,散户可以高度关注。这里有一个一般的规律：处理例行事务效率较高的公司,在其他产销营运方面效率也会较高,那些领先公告财务报告和及时举行了股东大会的上市公司,大多是业绩较好的公司。

提示：

1．赢利能力是不可或缺的基本面分析。

2．公司利润率的高低、利润额的大小是其有无活力、管理效能优劣的标志。

3．公司的赢利能力并不单单取决于企业的纯利率,还要考虑时间。较为理想的做法是审视公司过去5～10年的纯利率。