长鸿高科领跑TPES赛道高端发力 打造TPES与PBAT项目双轮驱动

4月27日晚，长鸿高科发布了2021年年报和2022年一季报。公告显示，2021年公司实现营业收入17.33亿元，同比增长33.61%。此外，2022年一季度公司业绩大幅增长，实现营业收入8.04亿元，同比增长106.47%；归母净利润0.87亿元，同比增长49.16%。

公告显示，长鸿高科自成立以来一直专注于TPES领域的业务开展。2020年，为顺应“双碳”大趋势，解决白色污染问题，公司决定投资建设60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目。2021年9月，一期首次12万吨/年项目已建成，将与公司热塑性弹性体材料（TPES）产业形成双主业，以双轮驱动拓宽企业发展空间。

领跑TPES赛道，优化结构、高端发力

据了解，TPES是国家重点扶持的新材料产业，凭借其优良的特性，应用领域不断拓展，对传统材料的替代范围越来越大。目前，TPES被广泛应用于橡胶制品、汽车制造、建筑工程、电子产品、医疗卫生等领域，近年来在高速列车制造和航空、航天等新兴领域应用也开始崭露头角。我国TPES产品在SBS、SIS领域发展较为成熟，但在中高端市场，欧美和中国台湾地区仍然占据主导，主要因为TPES产品中的加氢产品SEBS、SEPS存在较高的技术壁垒，目前中国大陆仅有中石化和长鸿高科等少数研发能力强的企业具备研发和生产能力。

公告显示，2021年和2022年一季度，长鸿高科研发费用分别增加38.47%和117.53%，占比达3.32%和3.49%；公司2021年研发人员占比达15%。通过多年的技术积累，公司在TPES领域已经具备丰富的产品体系和较强的技术研发优势，高端产品占比已超23%。同时，公司也是国内第一批具备SEPS研发能力并具备产业化能力的企业，目前2万吨/年SEPS装置已投用。2021年，公司SEBS产品毛利率达34.22%，收入增长68.24%；SEPS产品毛利率达63.34%，收入增长超过1,500倍。

进入PBAT赛道，先发优势、产能领先

据IHS统计，我国年均废弃塑料总量在4,200万吨，其中包装领域占比达到59%。业内人士表示，PBAT已成为目前世界公认的综合性能最好的全生物可降解材料，是生物降解塑料用途最广泛的品种，而“禁塑令”为PBAT提供了巨大的产业市场。据中信证券研报，2025年国内可降解塑料替代需求将超200万吨。

公告显示，从产能来看，目前国内已建成的PBAT产能大约在52.1万吨/年。长鸿高科是国内第一批试生产PBAT项目的企业，产能总设计规模排在全国前列，并且已建成产能12万吨/年。公司PBAT项目将配套下游薄膜、塑料袋、一次性快餐盒等终端成品生产、储运设置，更大的规模效应和更高的一体化程度将带来更高的产品销售价格和毛利率。该项目为一体化产业园，公司在生产中，改性后直接生产终端薄膜、塑料袋等终端产品，能耗大为降低，又减少了物料转运及中间环节，大大降低了成本。

值得注意的是，长鸿高科采用柔性化的设计理念，可降解塑料装置可根据市场需求灵活生产PBAT、PBS、PBT等不同产品。据了解，2022年一季度，公司根据市场需求和整体利润水平考量，用该装置生产PBT产品，为公司带来了一定的收入和利润。

长鸿高科董秘白骅表示，公司未来将坚持以从事绿色、低碳、环保、可回收新材料热塑性弹性体为核心业务，全力推进全生物降解热塑性塑料产业园项目后续建设，同时，在自身发展壮大的基础上，推动行业资源整合，延伸公司产业链，优化产业布局，努力发展为代表行业一流水平、双轮驱动、可持续发展、自主创新、快速成长和高附加值的大规模高新技术企业。

来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟