迪安诊断新冠检测需求持续旺盛 特检业务实现45%高增长

迪安诊断

新冠检测需求持续旺盛+常规业务稳定发展，业绩实现45%高增长

公司发布2021年年报和2022年一季度业绩预告：2021年实现营收130.83亿元(yoy+22.85%)，实现归母净利润11.63亿元(yoy+44.83%)，扣非归母净利润10.93亿元(yoy+47.77%)，实现经营活动产生的现金流量净额13.18亿元(yoy-14.82%)。公司预计2022Q1实现归母净利润达7.11-8.13亿元(yoy+110%-140%)。

新冠检测业务显著增厚业绩，常规业务稳步增长，助力公司2021年业绩在高基数压力下实现45%增长

从收入端来看，公司积极参加新冠疫情防控，并坚持以研发驱动技术创新，保证常规业务稳定发展， 2021年实现营业收入130.83亿元(yoy+22.85%)，其中Q4实现营收37.44亿元(yoy+17.87%)。分产品来看，诊断产品业务实现收入73.21亿元(yoy+21.37%)，诊断服务业务实现收入66.20亿元(yoy+30.25%)，其中新冠检测收入26.06亿元。

加速精准中心模式全国范围内复制，特检业务增长超45%，后疫情时代ICL业务成长可期

公司2021年诊断服务业务非新冠类收入达40.14亿元，较去年同期增长31.97%，其中特检业务(分子诊断、病理诊断和质谱)收入实现14.60亿元，占ICL收入比例超过40%，同比增长45.85%。

依托全国渠道网络布局，推动自有产品收入快速上量

2021年公司持续推进大供应链平台体系建设，渠道产品业务实现收入66.62亿元(yoy+17.78%)。同时公司依托全国实验室和渠道网络布局，在各渠道公司设立自产产品部，加速自产产品孵化和临床应用，推动自产产品持续快速上量，公司2021年液相质谱、核酸质谱以及病理诊断和分子诊断等领域的自产产品实现营业收入6.59亿元(yoy+75.30%)。

盈利预测：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别达到21.41亿元、17.38亿元、20.97亿元，同比增长分别为84.07%、-18.82%、20.67%，对应当前股价PE分别8、10、8倍，为首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

风险提示：技术升级迭代风险；新冠疫情导致下游需求波动风险；自产产品推广不及预期风险。

（来源：同花顺金融研究中心）