今日资金抢入六只强势股一览（2019年7月4日）

华林证券深度报告：公司经营机制灵活，自营收益弹性大

类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：张继袖，洪程程 日期：2019-07-04

投资建议

中性假设下我们预计2019年公司实现营业收入10.32亿元，同比上涨3.07%；实现归母净利润3.79亿元，同比上涨10.10%。预计ROE为8.51%。每股净资产为1.83元，结合当前股价我们得出PB为10.13X，较当前收盘价17.71元有6%的上升空间。但证券板块β属性强，受市场情绪影响，且公司为次新股，因此我们认为，在中美贸易摩擦缓和的大背景下，我们给予公司增持评级。

风险提示：

市场下行导致公司营收不及预期，市场竞争加剧带动公司业务收入规模缩减。

中国国旅：出境免税店管理办法出台，打破垄断降低租金

类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：梅林 日期：2019-07-04 事件：

7月 3日，财政部等五部门公开发布《口岸出境免税店管理暂行办法》，扩大了口岸出境免税店的经营主体，并对出境免税店的招标方式、提成水平、评标标准和评标工作程序等多方面进行规范。

评论：

1、 放宽出境免税店竞标主体，打破中免垄断地位。 《管理办法》 第九、十条指出，设有口岸进、出境免税店的口岸应对口岸进、出境免税店统一招标，并且对拥有免税经营资质且拥有 5年业绩的企业，放开经营免税店的地域和类别限制，准予平等竞标口岸出境免税店经营权。原先， 进境店采用招标方式确定免税运营商， 而出境店由中免垄断经营，该项政策出台后，中免(日上、海免、港中旅，存在控股关系择其一)、深免、珠免和中出服均可以参与竞标出境免税店。

2、 规范租金与提成水平， 看重免税商综合实力。 《管理办法》对出境免税招投标环节的规范主要有两点：一是强调技术指标，规定财务指标(包括但不限于保底租金、销售提成等)在评标中的占比不得超过 50%，技术指标占比不低于 50%，其中，技术指标还包括店铺布局和设计规划、 品牌招商、 运营计划、市场营销及顾客服务等方面，利好经营能力更全面的龙头。 二是规定场地租金与销售提成上限，租金单价不得高于国内厅含税零售商业租金平均单价的 1.5倍；销售提成不得高于国内厅含税零售商业平均提成比例的 1.2倍。目前国内机场含税零售平均提成在 10%~20%左右，若严格执行，机场免税租金可能下降。