猪价上涨拉升了养猪企业的股价 猪肉概念仍被看好

为何猪企业绩和猪价背离？

猪价的上涨也拉升了养猪企业的股价。不过值得注意的是，股价大幅上涨的的几家生猪养殖企业，中报业绩大多有多下滑。其中，行业龙头温氏股份上半年净利润增长50.76%，扣非净利润下降28.32%。牧原股份上半年业绩显示，公司期内实现营收达71.6亿元，同比增长29.87%;归属于上市公司股东的净亏损为1.56亿元，亏损同比扩大97.95%。

大北农上半年营收达81.42亿元，同比下滑10.26%，实现净利润达3362.21万，同比下滑67.67%;正虹科技上半年营收达6.28亿元，同比增长11.35%，净利润达452.7万，同比下滑了85.62%。

为什么猪价风生水起的同时，一部分养猪企业的中期业绩还在下滑?卓创资讯生猪行业分析师郭丹丹在接受媒体采访时表示，今年上半年，受疫情影响，全国各地都在集中抛售问题生猪，直到下半年抛售力度才明显减缓。这带来的直接影响是，生猪未能涨到110公斤的行业常规出栏体重时，便已经提前出售，70公斤、80公斤的生猪变得十分常见。

对此另有分析人士表示，目前的情况是猪的体重越大、售价越高，比如105公斤的生猪每公斤可以卖到29.4元，120公斤的就能卖到30元，体重更高的则可以卖到30.2元。所以，单看各家上市公司的生猪销售数据具备一定迷惑性，按“头”计的销售量上去了，但是由于都是“缩水版”的生猪，按“吨”计的总重量却下来了。

生猪行业分析师郭丹丹还表示，之前生猪成本主要是养殖成本，行业平均水平大概在12元/公斤，而非洲猪瘟之后还要加上防疫部分的成本。根据调研情况，目前全国生猪平均成本大约在15元/公斤。今年春节前后，生猪价格曾经一度跌破15元/公斤，直至6月以后猪价才开始出现上涨。由财报数据可知，生猪养殖企业一季度处于盈亏平衡线下方，二季度的前半段盈亏平衡，后半段才开始逐步盈利。

猪肉概念仍被看好

中国银河证券认为，上周我国部分省市生猪均价超过25元/kg，当前猪价持续创新高，随着消费旺季的到来以及非洲猪瘟对产能去化的影响之大及其持续性。该机构预计猪价高位将持续到2020年中期。对于上市公司来说，在猪价高位确定的背景下，利润兑现成为关键。当前股价与猪价背离，部分源于非洲猪瘟疫苗研发进展加速、上市公司月度出栏量数据不及预期等情况，我们认为短期因素影响投资者信心，随着公司利润层面的兑现，股价将迎来新的曙光。

天风证券认为，个别地区猪肉购买限量及补贴政策并非首次推行，预计对猪价上涨压制作用有限。一方面，当前全国推行猪肉限量限价政策仍然是个别地区小范围试验，预计难从根本上弥补猪肉供需缺口，对猪价上涨压制作用或有限。另一方面，莆田荔城区启动平价超市限量销售猪肉并实行补贴并非首次。该机构表示，限购猪肉一定程度上短期减少猪肉价格上涨压力，但中国人均猪肉年消费40kg，平均每天消费0.1kg，考虑到猪肉市场流通及推行范围，难从根本上改变猪价高位格局。