今日资金抢入六只强势股一览（2019年9月10日）

风险提示： 原材料价格波动、产品价格下降、政策变动风险

常熟银行2019年中报点评：资产质量稳健，盈利能力稳步提升

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张宇 日期：2019-09-10

业绩概述：2019年上半年，常熟银行营业收入同比增长13.63%，归母净利润同比增长20.16%；其中二季度营收与归母净利润同比增速分别为8.66%和19.29%。业绩总体符合预期。

Q2营收增速环比放缓系短期波动。净息差Q2环比Q1基本持平情况下，生息资产规模同比增速放缓，拖累净利息收入环比增速下降。但下半年，随着零售贷款结构调整进入尾声，小微信贷投放节奏将逐步恢复正常水平，有效支撑贷款增速和收益率稳定。此外，其他非息净收入波幅增大也部分与I9会计准则切换有关。最终，上半年ROA同比提升6bp至1.07%，盈利能力进一步强化。

资产质量总体平稳。二季度不良率环比持平，关注率和逾期率持续改善，系强化不良认定与加大不良处置力度双措并举的成果。今年上半年加回核销的不良生成率为0.94%，同比上行21bp，环比去年下半年上升37bp；拨备覆盖率环比小幅下行5.5个百分点，但仍位列上市银行前茅，风险抵御能力较强。

异地扩张步伐加快。①常熟以外的江苏省内异地分支机构营收占比较去年提升5.58个百分点至35.57%，贷款投放占比较年初提升1.98个百分点至38.52%，异地机构占常熟业务比重进一步提高。②今年上半年新开设3家异地支行，按照常熟银行的发展规划，未来异地机构将逐步实现网点下沉，有望拓展新的利润增长点。

投资建议：预计公司2019年-2021年的收入增速分别为16.43%、17.76%、18.81%，净利润增速分别为18.06%、18.62%、18.84%，成长性突出；首次给予增持-A的投资评级，6个月目标价为8.4元，相当于2019年1.4XPB。

风险提示：资产质量显著恶化、信贷投放进度不达预期。

宇通客车：业绩略超预期，下半年补贴退坡利润承压

类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：李文瀚 日期：2019-09-10

公司于今日公布 2019年中报， 业绩增长略超我们的预期。 2019年上半年公司实现营业收入 125.05亿元，同比增长 4.06%；实现归属于上市公司股东净利润 6.83亿元，同比增长 10.78%；扣非后归属于上市公司股东净利润 5.22亿元，同比增长 0.66%；经营活动产生的现金流量净额为 2.07亿，同比增长 117.46%。加权净资产收益率较去年同期提升 0.13pct 至 4.17%， 业绩略超我们的预期。 就 2019Q2单季度而言，公司营收、归母净利润增长分别为 4.20%和 15.27%，环比增速高于 Q1，也快于行业销量增速，体现了公司行业下行周期下较强的定价能力。