仙乐健康将上会拟创业板上市 3年3次冲击IPO

2015年-2017年三年，仙乐健康分别实现净利润5626.68万元、70372.62万元、10429.99万元，其中仙乐健康2016年实现的净利润同比增长了1150.7%。

记者进一步发现，仙乐健康之所以能实现上述业绩主要因为其在2016年卖了一家子公司。

2016年1月，仙乐健康向辉瑞制药旗下的Pfizer Consumer Healthcare Limited出售子公司广东千林100%的股权，交易对价为14366.58万美元，并在2016年收到了1.1亿美元的转让款，从而确认了85363.98万元的投资收益。

据了解，广东千林专注于打造“千林”牌营养保健食品，其定位为专注于“女性”的营养保健食品品牌运营商，为仙乐健康的下游，其专注于品牌建设及下游销售渠道的拓展，主要产品包括鱼油软胶囊、各类维生素咀嚼片、氨糖软骨素加钙片等。

2013年11月，广东光辉以1710.76万元的价格将广东千林100%的股权转让给仙乐健康。

也就是说，仅仅2年左右，广东千林100%的股权就从当初的1710.76万元变为了14366.58万美元(约人民币9.34亿元)，估值增长了50多倍。

那么，广东千林的转让价格是否公允?辉瑞制药旗下公司又为何愿意接受其两年增值50倍的估值?

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一边大额分红，一边募资补流动资金

此次仙乐健康拟创业板上市，欲募资60614.96万元，其中19362.72万元用于安徽马鞍山生产基地建设项目，8973.56万元用于仙乐健康研发中心建设项目，6003.23万元用于仙乐健康B2B营销项目，4275.45万元用于包装车间技术改造项目，22000万元用于补充流动资金。

需要指出的是，上述募集资金中有36.29%的资金是用于补充流动资金，这在以往的主板、创业板审核实务中，会引起审核委员的特别关注，降低其募资安排的合理性，一定程度上影响其通过审核的概率。

从上述募资项目来看，仙乐健康欲用超过30%的资金来补充流动资金，这似乎说明它很缺钱，不过事情的真相可能并不是这样。记者发现，仙乐健康在报告期内，存在大额分红的情况。

招股说明书显示，2016年仙乐健康实施利润分配方案，每10股分配现金股利83.4元，总共分红50040万元。

记者发现，仙乐健康在2016年的现金分红金额与本次IPO募资金额仅相差1亿元。

对此，证监会也在反馈意见中要求仙乐健康结合报告期内的重大资本性支出及资金使用情况，说明2016年度大额现金分红的合理性，以及说明本次募集资金的必要性。