中盐股份即将启动IPO 国企混改先锋成效显著

李耀强表示，此次混改募集资金逾30亿元，其中20亿元由投资者投入中盐股份，10亿元由投资者支付至中盐集团。采用增资及老股转让相结合方式，既可支持中盐股份未来发展，也满足了中盐集团资金需求，有效平衡了中盐集团与中盐股份之间的发展关系。

国企混改先锋成效显著

在中盐股份之前，国企混改已有相关样本经验。

2017年8月，作为首批开启国企混合所有制改革的试点单位，中国联通成为了首家采用“引入战略投资+定增+股权转让+员工持股”混改方式的央企。

混改以来，在保证国有资本控股的前提下，联通集团公司持有联通A股公司股份降至36.7%，引入的14家战略投资者合计持有股份35.2%，公众股东持有股份25.5%，员工限制性股票激励计划占2.6%，实现了不同资本相互融合和股权有效制衡。

联通混改通过积极引入境内投资者，降低国有股权比例，将部分股权释放给其他国有资本和非国有资本，引入与中国联通形成战略、业务协同的战略投资者，包括多家民营企业作为战略投资者，比如互联网公司龙头，包括腾讯、百度、阿里巴巴、京东;以及垂直行业领先公司，包括苏宁云商、光启集团、滴滴出行、网宿科技、用友软件、宜通世纪。

从业绩表现看，混改后中国联通业绩改善显著。据公司2018年度业绩报告显示，中国联通实现主营业务收入人民币2637亿元，同比增长5.9%，领先行业平均增幅。EBITDA(税息折旧及摊销前利润)852亿元，同比增长4.3%，利润总额121亿元，归属于母公司的净利润41亿元，增幅达858%。中国联通全年资本开支得到有效控制为449亿元，自由现金流再创历史新高达到500亿元，资产负债率由46.5%下降至41.5%。

业内认为，第一批国企混改试点突破了国企改革的体制障碍，为后续的国企混改形成了“示范效应”，国企改革涉及到诸多群体的利益，因此国企改革落地难及预期，但即使是小小的突围改革，也为国企将来的全面深化改革奠定了基础。

券商、基金、科研机构迎来战略机遇

东兴证券指出，国有企业混改有利于推动市场化运营机制建立，券商、基金、科研机构将迎来战略增资的新机遇。

中国联通的混改引进了BAT 等社会资本作为战略投资者，同时实行员工股权激励，树立了国有企业混改的“示范效应”。

预期引进BAT 等新兴科技类社会资本和实行股权激励将成为国企体制改革的重点方向。同时，央企旗下的金融资产剥离将成为主流，央企回归实体经营主营业务，这将为众多的社会资本和外资提供战略投资的机遇。另外，国有企业混改有利于市场机制相对落后的区域赶超东部发达区域，既解决了区域经济发展不平衡问题，又激活了地方国企的运营生命力。

总体看来，我国央企混合所有制改革落地提速，尤其在以人力资本为主要优势的券商、基金、科研机构等事业单位将迎来战略增资的新机会。