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开源证券:“五一”假期后资金面回暖,电子或仍具增配空间

来源:券商研报精选2023-05-09 08:45:16

  1、资金面回暖并有望继续改善,关注消费电子增配空间

  内、外资均有所回暖,基金新发规模仍偏低。具体来看:(1)近7日陆股通净流出收窄,融资重新转向净流入;(2)4月偏股型公募基金新发规模月环比有所回落;近30日场内基金延续净流入。资金面有所恢复,我们预计流动性仍将继续改善:一方面,4月以来货币面总体趋松,即将出炉的4月份社融和信贷数据有望延续2023Q1的向好趋势。消费数据同样持续复苏,持续验证信用传导有望更加通畅,市场剩余流动性将呈现出扩张趋势。另一方面,美联储本轮加息或已达终点。10年期美债收益率或仍将继续下行,中美负利差有望继续收窄,有利于外资流入,增加我国市场剩余流动性。

  细分电子行业下或仍有较大机构资金增配空间:截止2023Q1,基金对消费电子/光学光电子的配置比例分别为1.15%和0.64%,距离各自高点仍有3.7/3.9pct的较大距离;而且目前基金对消费电子/光学光电子处于欠配状态:截止2023Q1,基金对消费电子/光学光电子超配比例分别为-0.67%/-0.44%。因此电子下的消费电子/光学光电子可能成为基金进一步增持TMT板块助推主要行情的另一抓手。

  2、内外资风格偏好:近30日资金在板块之间分布较为分散

  近7日内资净买入TOP5行业:传媒、银行、建筑装饰、家用电器及公用事业,对电子、计算机等行业的净流出显著收窄。近30日风格增持【成长】。近7日外资净买入TOP5行业:食品饮料、银行、非银金融、汽车及医药生物,加快流入非银金融、食品饮料等行业。近30日风格增持【周期】。近期内外资净流入均有所收窄,且部分前期热点板块资金有所流出,资金轮动下资金在板块之间分布较为分散。

  3、内外资行业偏好与影响力

  近30日内资“持股市值/流通市值”上升TOP5:计算机、电子、社会服务、农林牧渔和商贸零售;“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升行业:食品饮料、电子、计算机、农林牧渔和电力设备。近30日外资“持股市值/流通市值”上升TOP5:纺织服饰、有色金属、汽车、环保和建筑装饰;“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升行业:电力设备、食品饮料、医药生物和有色金属。期间,内、外资偏好上升共振的行业:食品饮料、电力设备。

  4、情绪面指标:市场上涨动力回落

  全A腾落指数回落,市场上涨动力下降;全A换手率回升,交易情绪回升;板块轮动速度持续回落、头部交易集中度回升,或反映市场聚焦主线风格。净新高占比显示传媒上涨动力最高。

  风险提示:国内通胀明显升温、贴现率明显抬升、国内剩余流动性释放低于预期。