房地产：1-4月百强销售金额同比+9%，头部央国企表现持续强势

　　光大证券研究所 何缅南

　　百强房企4月销售额环比回落13.9%，环比回落幅度略高于20、21年同期水平；1-4月销售额同比涨幅扩张6.6pct至+8.7%，销售同比数据仍维持较好表现

　　4月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为2,743亿元、3,830亿元、5,410亿元、6,421亿元；1,497万平、2,037万平、2,719万平、3,256万平。当月同比分别为+39.8%、+40.1% 、+33.8%、+30.4%；+10.7%、+13.5%、+2.4%、+2.2%。环比分别为-17.7%、-18.5%、-15.3%、-13.9%；-24.0%、-24.7%、-25.4%、-24.2%（2020、2021年4月同期百强房企全口径销售金额环比分别为-7.6%、-1.3%）。

　　1-4月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为10,062亿元、14,349亿元、19,641亿元、23,056亿元；6,086万平、8,395万平、11,207万平、13,133万平。累计同比分别为+17.3%、+19.5%、+12.8%、+8.7%；-2.9%、-0.8%、-4.8%、-5.1%。

　　1-4月，TOP50主要房企销售额累计同比平均值及中位数依旧保持高位；1-3月，TOP20房企销售市占率同比提升明显，百强房企销售集中度同比止跌回升

　　1-4月，TOP50房企中的47家房企全口径销售额累计同比平均值为+33.9%，中位数+28.4%，其中累计同比正增长公司有31家，较上月减少1家；累计同比在+30%的房企有23家，以国央企和部分优质头部民企为主。

　　1-3月，TOP10/20/50/100房企权益销售额占全国商品房销售额比重分别为17.6%、24.4%、32.8%、38.4%，同比+2.2pct、+3.0pct、+1.6pct、+0.3pct。

　　1-4月，国央企销售额累计同比涨幅领先，其中，地方国企中，越秀/华发/建发涨幅领先；央企阵营中，华润/招蛇/中海涨幅领先

　　1-4月，20家主流重点房企中，销售额累计同比表现前三名的公司为：越秀地产（全口径销售额累计同比+128.0%）、华发股份（全口径销售额累计同比+105.7%）、华润置地（全口径销售额累计同比+83.6%）。

　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。