首页 > 股市要闻 > 市场

步入数据验证期 步入数据验证期什么意思

来源:金融投资报2023-03-12 09:57:00

  从基本面来看,中国2月官方制造业PMI 52.6%,预期 50.6%,前值 50.1%。中国2月官方非制造业PMI 56.3%,预期 54.9%,前值54.4%;PMI各分项指标全面上行,表现亮眼。PMI好转的几个原因:一是疫情防控优化后,随着节后返程复工的推进,生产性服务业PMI持续修复;二是需求侧来看,地产销售显著恢复,目前一二手房销售已经持平于2021年水平,带动地产产业链修复;三是在专项债和政策性金融工具支持下,基建维持高景气。

  流动性和政策方面,资金面继续延续高波动。跨月前资金面相对紧张,跨月后有所缓和。。超储水平偏低,逆回购余额占比较高,因而资金面的稳定性大幅下降。货币政策执行报告重提围绕政策利率,结束事件冲击后的危机管理,回归利率走廊框架。信贷政策方面:央行确认信贷需求边际好转,强调了“增强信贷总量增长的稳定性和持续性”。 宽信用层面初见成效,政策倾向于静观其变。

  整体来看,市场近期震荡偏弱。节后债券经历两阶段过程,第一阶段是春节数据确认经济复苏,市场开始关注经济复苏速度和斜率,债券市场表现较强,股票市场震荡偏弱。第二阶段是债券阶段性修复后,陷入震荡偏弱状态。后续一是关注两会期间经济增长目标和稳增长政策力度;二是关注经济复苏的持续性。资金面上来看,银行缺长钱,同业存单利率继续上行,关注后续企稳时间。

  权益市场需要关注3月的两个新变量,国内外进入数据验证期。一方面国内告别数据空窗期,而PMI与高频数据的持续改善或预示着经济指标的共振上行,另一方面,海外也将迎来3月议息会议前最后一次就业与通胀数据,市场不确定性在降低。国内经济数据好转与美债拐点的可能临近,市场情绪有望好转。从国内看,2月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%,高于上月2.5、1.9和3.5个百分点,三大指数均连续两个月位于扩张区间,复苏成色进一步上升。同时,近期房地产市场热度明显回升,北京、上海、深圳等多个热点城市相继传来楼市升温的消息,新房、二手房的交易量都有明显改善。2月PMI超预期叠加地产回暖,从基本面角度对市场信心产生提振。从海外看,美国2月ISM制造业指数47.7,不及预期的48,海外经济仍处收缩态势,未来需求或进一步走弱。另一方面,物价支付指数大反弹至51.3,大幅高于预期的46.5,凸显通胀压力上升。海外经济疲弱叠加通胀高企,引发海外滞胀担忧,对A股市场形成一定扰动。