内资接力春季行情仍在持续
来源:金融投资报2023-02-10 11:24:35
节后交投情绪活跃,成交额明显放量,同时人民币单边升值告一段落,外资流入逐步放缓,市场以补涨小票为主。复盘相似背景下A股历史熊转牛行情阶段的第一轮上行周期,我们认为,本轮春季行情尚未走完,仍有演绎的空间与时间。从核心经济指标演绎来看,当前的经济数据仍支持交易复苏逻辑,本轮春季行情的结束需重点关注数据兑现、政策支持兑现和海外风险。
市场特征在变化。内外资审美有所不同,节后市场风格正从大盘向小盘切换,中证1000等指数将更具优势。北向资金流入近期出现放缓迹象,后续需关注内资的配置意愿能否有效承接,支撑本轮行情。融资余额、公募基金仓位企稳回升,表明内资做多意愿在逐渐增强,也预示着后续行情由充足的增量资金。内资接力的背景下重视主题性投资:AIGC引领AI主题新浪潮,关注低渗透率赛道投资机会;国企改革趋势效应提振信心,关注由此催化形成的板块性机会。
“科技+主题”占优。2022年业绩预告披露完毕,超预期方向集中在新能源、半导体设备和新冠产业链,低预期方向则集中于可选消费、半导体设计及消费电子、电力、地产链、计算机等。年报业绩预告暂告段落,中期配置继续在“困境”中寻找反转弹性居前品种,短期历经前期估值修复后市场对基本面兑现程度的关注度明显提高,关注“超预期+强预期”方向,弱复苏背景下,预计“科技+主题”将占优。行业关注:信创、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、新能源车、绿电、储能/光伏新技术、医药等。
风险提示:疫情恶化、地产风险、中美关系恶化、欧美经济硬着陆、美联储再度加息等。
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