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节后行情氛围“偏暖”数字经济尤值得关注

来源:金融投资报2023-01-15 07:42:24

  节后行情氛围“偏暖”数字经济尤值得关注

  ■ 刘柯

  A股有一个惯例,那就是在大假前都会有比较谨慎的表现。因为很多投资者包括机构都很敏感,会担心大假期间飞出“黑天鹅”,特别是海外市场的下跌影响颇大。因此,在兔年春节即将来临之际,A股市场又开始“打酱油”,突出的特点就是成交萎缩、热点散乱。

  此时,我们就需要仔细分析一下,看今年春节期间究竟是利空预期多还是利好预期多。

  首先是外围市场会不会大跌?其实最近几年,外围市场一直在按自身的轨迹运行,特别是在美联储激进加息接近尾声时,担忧外围大跌其实没有必要。尽管美联储还是在强调通胀预期管理,但不要只看说什么,而要看其做什么。在四次激进加息75个基点以后,美联储去年年底只加息了50个基点,不少机构预计今年2月,美联储再加息50个基点以后,就会向加息25个基点甚至展开降息操作过度。核心逻辑在于,通胀管理很重要,但经济增长更重要,不可能一味地加上去而不降下来。且美联储已经加息一年多、了,从周期规律看,也应该进入降息周期了。美联储即便激进加息,美国股市也没有进入熊市,只是大周期调整。而如果美联储降息,股市还会大跌吗?因此,从中长期角度看,外围市场不用过于担忧。

  其次是产业政策利好何时释放?A股一月表现不温不火,与强力的产业刺激政策还未出台有关。可以看到,从去年底到今年初,除了房地产政策利好接踵而至,新兴产业领域的政策利好还未揭开盖头,这多少让市场有点难以把握方向。比如去年底还在传集成电路半导体要出台万亿级刺激政策,但1月都要过完了还始终不见踪影,倒是传出芯片降价的消息,在这种情况下,市场活跃资金难以找到突破口。大假期间相关的产业刺激政策可能也难以出台,但有一点可以明确,就是大假期间不会有产业利空出炉,毕竟现在全国都在拼经济,加油添薪都还搞不赢。

  第三是大假对资金面有什么影响?要回答这个问题,先要了解清楚市场缺不缺资金。来自央行的数据显示,截止去年12月末,广义货币(M2)余额为266.43万亿元,同比增长11.8%,创历史新高;狭义货币(M1)余额67.17万亿元,同比增长3.7%;流通中货币(M0)余额10.47万亿元,同比增长15.3%。全年净投放现金1.39万亿元。从总量上看,流动性是非常宽裕的。还有一组数据也颇有意思,截止去年12月末,本外币存款余额264.45万亿元,同比增长10.8%,月末人民币存款余额已经达到 258.5 万亿元,同比增长11.3%,全年人民币存款增加26.26万亿元,其中住户存款增加17.84万亿元。直白点说,就是大家拿着钱就往银行存,用于消费和投资的资金还没有走出“纠结期”。储蓄资金要进入消费市场和投资市场还需要给予居民更多信心。

  从以上几方面分析,今年大假对A股市场来说还是“偏暖”的,外围市场应该比较平稳,强力产业政策蓄势待发,节后流动性依旧充裕。那么,节后A股会不会厚积薄发,又有哪些方向值得大家关注?

  从大的趋势看,本栏一直强调,2023年A股有走牛的基因,毕竟“八年牛市轮回”已经到了临界点。从宏观面看,市场流动性充裕,且面临经济重振的启动点,各方面要素都具备的,目前“只欠东风”。这股“东风”就是能引领市场热情的投资方向,类似于1999年的科技股,2007年的股权分置改革,2014年的权重股。因此,我们要为节后行情做好准备,最关键的是要抓住主线:新能源与数字经济。

  新能源不一定是过去几年涨了很多的锂电池和新能源汽车,而是新“新能源”,主要方向是大储能、新型电池等。目前全国各地发布的“十四五”新型储能装机规划已超50GW,今年储能新增装机预计为13.97GW/26.85GWh, 同 比 增 长123.3%,到2025年新增装机预计达到53.73GW/109.64GWh。而大型储能是国内储能电站的主力,除了抽水储能,主要是碳酸铁锂电池储能,也会让钠电池等新型电池有更多用武之地。因此,储能领域首先要关注新技术的应用,其次就是储能运维过程中的温控产业,这是一个小而美的产业,产业集中度高,龙头企业地位稳定。

  数字经济也不是新鲜事物,但需要注意的是,数字经济的地位在整个经济层面已经越来越重,利用数字赋能各大传统行业,成为各地发展数字经济的重要抓手。从产业规划看,目前数字经济总产值占GDP的比重不足40%,到2025年这个比重要超过50%,未来三年数字经济都将面临高速增长的态势。阿里巴巴达摩院最新发布的2023年十大科技趋势预测中,有一大半都与数字经济有关,包括存算一体、云原生安全、软硬融合云计算体系架构、端网融合的可预期网络、大规模城市数字孪生、生成式AI等。这其中最容易落地、也最容易见到实际效果的是大规模城市数字孪生技术,它是在建筑信息模型和城市三维地理信息系统的基础上,利用物联网技术把物理城市的人、物、事件和水、电、气等所有要素进行数字化,然后在网络空间上构造一个与之完全对应的虚拟城市,形成物理维度上的实体城市和信息维度上的数字城市同生共存、虚实交融的格局。相信在数字孪生、智慧城市中台建设中,具有技术优势和先发市场优势的企业将脱颖而出。