节后行情氛围“偏暖”数字经济尤值得关注
节后行情氛围“偏暖”数字经济尤值得关注
■ 刘柯
A股有一个惯例，那就是在大假前都会有比较谨慎的表现。因为很多投资者包括机构都很敏感，会担心大假期间飞出“黑天鹅”，特别是海外市场的下跌影响颇大。因此，在兔年春节即将来临之际，A股市场又开始“打酱油”，突出的特点就是成交萎缩、热点散乱。
此时，我们就需要仔细分析一下，看今年春节期间究竟是利空预期多还是利好预期多。
首先是外围市场会不会大跌？其实最近几年，外围市场一直在按自身的轨迹运行，特别是在美联储激进加息接近尾声时，担忧外围大跌其实没有必要。尽管美联储还是在强调通胀预期管理，但不要只看说什么，而要看其做什么。在四次激进加息75个基点以后，美联储去年年底只加息了50个基点，不少机构预计今年2月，美联储再加息50个基点以后，就会向加息25个基点甚至展开降息操作过度。核心逻辑在于，通胀管理很重要，但经济增长更重要，不可能一味地加上去而不降下来。且美联储已经加息一年多、了，从周期规律看，也应该进入降息周期了。美联储即便激进加息，美国股市也没有进入熊市，只是大周期调整。而如果美联储降息，股市还会大跌吗？因此，从中长期角度看，外围市场不用过于担忧。
其次是产业政策利好何时释放？A股一月表现不温不火，与强力的产业刺激政策还未出台有关。可以看到，从去年底到今年初，除了房地产政策利好接踵而至，新兴产业领域的政策利好还未揭开盖头，这多少让市场有点难以把握方向。比如去年底还在传集成电路半导体要出台万亿级刺激政策，但1月都要过完了还始终不见踪影，倒是传出芯片降价的消息，在这种情况下，市场活跃资金难以找到突破口。大假期间相关的产业刺激政策可能也难以出台，但有一点可以明确，就是大假期间不会有产业利空出炉，毕竟现在全国都在拼经济，加油添薪都还搞不赢。
第三是大假对资金面有什么影响？要回答这个问题，先要了解清楚市场缺不缺资金。来自央行的数据显示，截止去年12月末，广义货币（M2）余额为266.43万亿元，同比增长11.8%，创历史新高；狭义货币（M1）余额67.17万亿元，同比增长3.7%；流通中货币（M0）余额10.47万亿元，同比增长15.3%。全年净投放现金1.39万亿元。从总量上看，流动性是非常宽裕的。还有一组数据也颇有意思，截止去年12月末，本外币存款余额264.45万亿元，同比增长10.8%，月末人民币存款余额已经达到 258.5 万亿元，同比增长11.3%，全年人民币存款增加26.26万亿元，其中住户存款增加17.84万亿元。直白点说，就是大家拿着钱就往银行存，用于消费和投资的资金还没有走出“纠结期”。储蓄资金要进入消费市场和投资市场还需要给予居民更多信心。
从以上几方面分析，今年大假对A股市场来说还是“偏暖”的，外围市场应该比较平稳，强力产业政策蓄势待发，节后流动性依旧充裕。那么，节后A股会不会厚积薄发，又有哪些方向值得大家关注？
从大的趋势看，本栏一直强调，2023年A股有走牛的基因，毕竟“八年牛市轮回”已经到了临界点。从宏观面看，市场流动性充裕，且面临经济重振的启动点，各方面要素都具备的，目前“只欠东风”。这股“东风”就是能引领市场热情的投资方向，类似于1999年的科技股，2007年的股权分置改革，2014年的权重股。因此，我们要为节后行情做好准备，最关键的是要抓住主线：新能源与数字经济。
新能源不一定是过去几年涨了很多的锂电池和新能源汽车，而是新“新能源”，主要方向是大储能、新型电池等。目前全国各地发布的“十四五”新型储能装机规划已超50GW，今年储能新增装机预计为13.97GW/26.85GWh， 同 比 增 长123.3%，到2025年新增装机预计达到53.73GW/109.64GWh。而大型储能是国内储能电站的主力，除了抽水储能，主要是碳酸铁锂电池储能，也会让钠电池等新型电池有更多用武之地。因此，储能领域首先要关注新技术的应用，其次就是储能运维过程中的温控产业，这是一个小而美的产业，产业集中度高，龙头企业地位稳定。
数字经济也不是新鲜事物，但需要注意的是，数字经济的地位在整个经济层面已经越来越重，利用数字赋能各大传统行业，成为各地发展数字经济的重要抓手。从产业规划看，目前数字经济总产值占GDP的比重不足40%，到2025年这个比重要超过50%，未来三年数字经济都将面临高速增长的态势。阿里巴巴达摩院最新发布的2023年十大科技趋势预测中，有一大半都与数字经济有关，包括存算一体、云原生安全、软硬融合云计算体系架构、端网融合的可预期网络、大规模城市数字孪生、生成式AI等。这其中最容易落地、也最容易见到实际效果的是大规模城市数字孪生技术，它是在建筑信息模型和城市三维地理信息系统的基础上，利用物联网技术把物理城市的人、物、事件和水、电、气等所有要素进行数字化，然后在网络空间上构造一个与之完全对应的虚拟城市，形成物理维度上的实体城市和信息维度上的数字城市同生共存、虚实交融的格局。相信在数字孪生、智慧城市中台建设中，具有技术优势和先发市场优势的企业将脱颖而出。
