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春季躁动行情特征与2023展望(春季躁动行情特征与2023展望作文)

来源:金融界2023-01-13 08:40:17

  “春季躁动”指的是股票市场一般在1月至2月会有较大概率的阶段性上涨行情,本质上是日历效应的一种。A股市场上的“春季躁动”行情主要体现在2月份上涨,2月上涨概率是全年最高的。自2000年至2022年,万得全A指数2月份上涨概率达到78%,远高于其他月份,其次是11月,各年度二月份涨幅方差相比其他大多月份也较低。

  从行情背后的逻辑来看,驱动春季躁动行情的原因,一是春节前后流动性环境比较宽松,同时2月和11月上涨概率较高背后存在着事件驱动的影响,每年2月份之后是3月份的两会,11月之后是每年的中央经济工作会议,都是对未来经济政策有方向性影响的重要会议,使得市场容易产生政策预期。

  2023年开年第一周,市场表现亮眼,港股更是录得超过6%的涨幅。展望后市,我们对A股市场乐观看多。作为和企业盈利状况关联度最为密切的宏观经济指标,PPI同比已于去年10月转负,当前已经进入到本轮盈利下行周期的中后期。随着短期负面因素的逐渐消退,我们认为去年10月底判断市场底部反转的逻辑依然成立。结构上看,一季度可以关注大盘价值的修复行情,二季度及以后市场风格或将重回中小盘成长风格。另一方面,从过去十年的经验来看,无论是牛熊转换还是风格切换,A股在一月份(年初)变盘的概率极大。

  风险提示:宏观经济不及预期、地缘政治风险、历史经验不代表未来、疫情扩散可能影响经济等。