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十大券商策略:全年关键做多窗口即将开启 “困境反转”行业股价仍有修复空间

来源:金融界2023-01-02 21:00:33

  中信证券:全年关键做多窗口即将开启

  2023年是A股的“转折之年”,1月全年战略配置期和战术入场期叠加,在全国疫情“达峰”后,将开启关键的做多窗口,建议提高仓位,配置上由12月的均衡配置转向偏成长风格。首先,1月全国疫情流行期“达峰”可能早于预期,基本面预期迎来拐点后修复空间大,基于基本面和政策趋势判断,1月是A股2023年重要的战略配置期。其次,2022年年末收官的市场成交和估值都明显偏低,今年开年内外资入场共振有望打破存量博弈困局,机构定价权将明显增强,结合市场估值和交易行为分析,1月A股将迎来战术交易层面关键的入场时点。再次,战略配置期与战术入场期叠加,全国疫情“达峰”后观察适应期结束,全年关键做多窗口将在1月开启,A股全面修复行情将由政策预期驱动的第一阶段,切换至业绩预期驱动的第二阶段。最后,建议提高仓位,配置上由均衡配置转向更偏成长风格,聚焦“四大安全”领域,包括能源资源安全的储能、风光,科技安全的半导体、数字经济产业,国防安全的导弹、航发产业链,粮食安全的种业;同时关注医疗器械、合成生物、工业自动化。

  中金策略:开年关注疫后增长修复 市场有望迎来趋势性投资机会

  我们认为当前A股仍处于较好的布局期,随着疫情影响逐步消退、中国增长走向实质性复苏,市场有望在今年迎来趋势性投资机会。配置方面,我们建议短期要紧跟政策边际变化节奏来配置,如地产链条、受疫情影响的消费板块。中期仍然是根据景气程度以及产业政策支持方向来把握:2023年度二十大预测

  迈向后疫情时代,经济走向修复,A股二次见底后处于中期上升趋势,战略上乐观,同时预计2023盈利小幅增长,风险偏好有所提振,市场逐步从存量环境中走向增量,指数整体大概率是小牛市。战术上逢调整布局,把握节奏与结构。随着市场不断进化,量化策略的兴起以及基本面的结构性因素,静态配置单一板块难以“躺赢”, 展望明年,行业景气差异收敛,预计多线索轮动和运动战特征将进一步凸显,抱团单一板块更难成为最优胜出策略。

  民生策略:市场边际交易确已发生变化 短久期时代终将到来

  基于消费和:经济阶段性底部或已出现 “困境反转”行业股价仍有修复空间

  展望“兔年”1月份A股市场,海外美联储加息进程已步入尾声,全球流动性对A股的扰动将逐步放缓;国内方面,由于去年高基数叠加疫情影响,国内宏观数据会相对偏弱,因此比起经济数据,市场更聚焦居民出行、消费等数据的填坑复苏。鉴于春运带来的人员流动,本轮疫情可能呈现“一峰三波”的特征,使市场情绪修复节奏受到扰动。但疫情对经济的冲击逐步减弱是大趋势,12月PMI数据显示经济阶段性底部或已出现,后续有望步入复苏前期,这也是春季A股震荡向上的核心驱动力(3.260, 0.04, 1.24%)。板块配置上,我们认为“困境反转”行业股价仍有修复空间,建议关注三条主线:1)受益于疫后修复的消费领域,食品饮料、医药、航空机场、酒店、免税等;2)产业政策支持的成长板块,军工、信创、自主可控等;3)受益于政策边际调整的,地产相关产业链等。

  信达策略:股市近期调整可能是熊市末期最后一跌 V型反转主升阶段还未展开

  12月中旬以来的调整,直接原因是疫情对高频经济数据的扰动,各地地铁出行数据大幅下降,12月PMI数据也降低到了4月底的水平。不过这些影响都是短暂的,当下的调整可能是最后一跌。历史上,熊市末期,即使经济或盈利基本面已经反转,由于熊市的惯性,股市也经常会企稳后出现再次下跌(或者也可以称为二次回撤、最后一跌)。比如,2012年底,经济基本面拐点出现在8-10月,但只带来了指数的阶段企稳,11月市场再次创新低,直到12月才正在反转。2018年底,去杠杆、汇率、中美贸易政策的反转出现在10-11月,但指数短暂企稳后,12月又再次回调,直到2019年1月才真正反转。股市近期的调整,性质上类似2012年11月或2018年12月,可能是熊市末期最后一跌,V型反转最重要的主升阶段还未展开。

  招商策略:复苏再望,备战科创

  进入2023年1月,进入新的一年,A股在开年之后有望迎来更加强势的表现,春季攻势徐徐展开。疫情最大冲击基本结束,自今年1月开始,经济将会连渐走向复苏。中央经济工作会议对2023年经济定调较为积极,预计会有更多的政策推动经济复苏。前期居民的风险偏好较低,储蓄率大幅攀升,随着疫情的缓解和政策的加码,预期居民投资意愿和消费意愿均将进一步回升。1月上市公司进入业绩预告披露期,尽管面临较大的低于预期的压力,但毕竟是对2022年业绩的确认,一旦披露结束,业绩利空将会落地。海外方西,美联储1月底议息会议,后续加息空问和幅度进一步有限,美元指数和美债收益率震荡走低,人民币汽美元汇率明显进入升值趋势,助推海外资金回流A股。A股已重回上行周期,进入为期两年的结构牛。风格方面,春节前后将会迎来明显风格切换时间窗口,从交易经济和消费复苏大盘风格占优,逐渐转变为交易科创业绩触底改善、政策加码的中小成长风格。

  华安策略:春季行情延续 先消费后成长

  内部经济最差的时候正在过去,政策层面逐步发力,首先表现的一是春节前后央行对市场流动性的呵护;其次可以期待信贷端尤其是地产端的发力,MLF或LPR调降,尽管1月信贷投放因需求原因或不及预期,但整体一季度总量宽松为大概率事件;三是可期待两会前政策预期再起。外部美股在“加息节奏放缓,衰退未至”的背景下反弹持续。如此看来,内外部均对A股有支撑,春季行情有望延续。配置上建议结合经济复苏和流动性充裕的特点,先消费后成长:一是疫情达峰下服务类消费复苏中的出行链条、线下消费及白酒等食饮消费品和需求恢复的医疗服务;二是在消费、金融起成长落的跷跷板行情中,成长已显现出相当性价比,关注新能源链条风光储和电池上游材料、中游制造等方向;三是2023年初春季躁动可期,关注券商和计算机信创。