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十大券商一周策略:重磅会议传递积极信号!2023年拥抱1.8万亿资金,龙头白马回归

来源:券商中国2022-12-19 00:09:03

  【十大券商一周策略】重磅会议传递积极信号!2023年拥抱1.8万亿资金,龙头白马回归

  中信证券:疫情峰值在明年1月达峰,2月经济将快速恢复

  全面修复行情仍处于观察适应期,中央经济工作会议政策定调后,政策预期博弈退潮,疫情成为核心观察变量,预计本轮疫情流行期将在明年1月达峰,2月经济将快速恢复,在此期间市场仍将以存量博弈特征下的短期交易为主导,波动依然较大;建议围绕医药医疗、地产产业链和出行链三条内需主线均衡配置,并关注政策定调积极的数字经济主题。

  海通策略:中美宏观政策进入新阶段,推动A股展开新一轮向上行情

  ①12月美联储加息节奏放缓,我国中央经济工作会议进一步强调稳增长,显示中美两国宏观政策均已进入新阶段。②中美宏观政策面边际改善望带来国内基本面修复、海外流动性好转,推动A股展开新一轮向上行情。③沿着稳增长政策主线布局,重视数字经济代表的现代化产业、基本消费代表的内需。

  国泰君安证券:2023年拥抱1.8万亿资金回归,龙头白马中期增长优势回归

  宏观环境从不确定性迈向确定,股票市场无风险利率下降。海外紧缩与强势美元中后期,外资亦有望回流中国市场。2023年拥抱资金的回归,入市资金预计为1.8万亿。

  2023年龙头白马在净利率修复与加杠杆扩张之下盈利中期增长优势回归,低估值、低拥挤下配置正当时。推荐制造与消费龙头30只重点组合。

  中信建投证券:震荡消化,短期性价比天平可能再回摆成长

  政策催化逐步兑现。“疫情线”与“地产链”是本轮行情演绎过程中的两大主线,也正是政策重点布局方向,《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》的发布和刘鹤副总理的致辞再次确认了政府稳住经济大盘的决心。中央经济工作会议所展现的“大力提振市场信心,实施扩大内需战略”再次强化积极信号,政策利好对于预期提振效果达到阶段高峰,后续仍待实质性相关产业政策出台,真空期市场缺乏动能。

  基本面修复尚需耐心等待,市场需要震荡消化。上周公布的经济金融数据,尽管市场对此已有较为充分的预期,但再次揭示了羸弱的基本面现,国内疫情冲击仍在继续尚未达峰,美国通胀或仍具黏性,联储态度鹰派,滞胀交易或将维持较长时间。市场仍需震荡消化不利影响。

  短期性价比天平可能再回摆成长。政策利好催化+年末低估值风格偏好共同作用下,地产链/餐饮链/出行链相关板块反弹幅度已普遍达15%以上。政策提振中期盈利预期,但短期基本面和股价背离正在加剧。消费方面,随近期随各地感染人数增加,服务业高频数据震荡回落,结合日韩台等经验,预计未来2个月我国疫情或将处于快速爆发期,后续需注意本轮反弹幅度明显但短期需求依旧受困品类的回落风险。而另一方面,政策强调发展与安全并重,稳住经济大盘与成长股中期前景并不矛盾,大安全科创和新能源汽车领域等也都有政策预期。近期相对收益落后,但中期逻辑未受损,目前已处于估值低位的:中央经济工作会议继续传递积极信号,短期紧跟政策边际变化的节奏,中期偏成长

  尽管未来几个月经济活动仍或受到疫情干扰,这可能使市场前期的单边上升面临波动和震荡增加,但市场更多反映的是未来的增长预期,近期防疫政策优化以及地产政策加力支持后,2023年一季度疫情影响的高峰过后经济可能有更明显的修复。

  近期召开的中央经济工作会议整体基调较为积极,务实求真,着眼当下,更为注重明年经济增长和信心的恢复;并且在疫情、地产、国企与民营经济、开放等多项重大问题回应了市场关切,在短期和中长期经济发展层面均释放较多积极信号,不仅有助于提振企业家信心,也有利于投资者信心的修复。

  配置建议:政策支持领域可能仍有相对表现。1)预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域,如地产链条、受疫情影响的消费,包括食品饮料、家电、轻工家居等;中央经济工作会议提及完善中国特色国有企业现代公司治理、支持平台企业发展,相关企业也值得关注;2)高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道,包括科技软硬件、高端制造、军工等;3)股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域,如医药、互联网等,配置时机需要等待政策预期变化。

  招商证券:A股有望重回上行,布局新时代五朵金花

  11月由于外需回落,内需尚需加码,经济数据整体疲弱。近日2022年中央经济工作会议通稿发布,2023年财政和货币政策定调强调有力和精准,大力提振市场信心、着力扩大国内需求成为重中之重。对A股而言,当前市场进入稳增长扩内需和对明年经济预期改善的窗口期,在政策指引和经济复苏预期的推动下,A股有望重回上行,但有限的弹性下更可能演绎“结构牛”。结构上,短期内经济复苏相关代表指数上证50和银房家有望继续表现;经济修复预期交易充分后,以新时代五朵金花为代表的:顺势而为,方向更加明朗

  经济工作会议进一步确认政策宽松方向。尽管疫情冲击下短期市场略有波动,但政策宽松趋势明朗+海外流动性环境边际改善之下,本轮修复仍将继续。

  结构上顺势而为,继续关注扩大内需下的大消费+国企央企的修复机会,同时在成长中沿着“安全发展”和“自立自强”掘金高性价比方向。1)消费:一方面,防疫政策持续优化,经济工作会议更将恢复和扩大消费摆在扩大内需的优先位置,有望提振明年大消费业绩修复预期。另一方面,此前外资大幅流出一度冲击消费板块。而近期外资大幅回流,且消费仍是其重点加配的方向。此外,参考海外防疫放松后的市场表现,消费板块都迎来显著的修复。2)国企央企:相对受益于“中国特色估值体系”构建和近期的政策宽松、经济预期回暖,经济工作会议又再次强调深化国资国企改革。同时,权重板块在前期内外部风险冲击下,当前估值已处于历史底部,存在修复空间。3)成长:经济工作会议将“加快建设现代化产业体系”列为工作重点之一,并将着力点放在产业安全发展和科技自立自强,新能源、人工智能、数字经济等领域成为重点。与此同时,相关板块在经历8月以来的调整后,悲观预期已充分释放,拥挤度显著回落。重点聚焦明年有望高景气或迎来边际改善的方向:信创、军工(航空发动机)、半导体(设备、材料)、消费电子、储能等。

  广发证券:港股牛市“徘徊期”,A股修复市继续优先布局“托底+重建”

  港股牛市“徘徊期”,A股修复市继续优先布局“托底+重建”。疫情防控优化后短期的新冠病例上升可能对市场形成扰动,不过“托底+重建”依然会是中期的核心矛盾。价值依旧占优(托底/重建),配置关注:1. 托底:地产链(地产适度信用下沉/家电家具)、受益于防疫政策优化的出行链(休闲服务)和中期受益的医药链(医疗器械/医疗服务/中药);2. 重建:央国企重估(能源/科技央企),反垄断政策稳定(互联网/平台经济)。主题投资“国家安全”(国产软件等)、国企改革(建筑等)。

  华安证券:短期扰动不改当前反弹格局和春季躁动行情

  展望后市,中央经济工作会议定调中性偏积极,整体符合市场预期,有助于提升市场中期风险偏好,在突出稳增长基调下,2023年一季度新增社融信贷有望迎来爆发,同时年初降准降息可期,A股延续当前反弹格局并有望接续跨年春季躁动行情。

  配置上:其一疫情优化不断,各地逐步迎来高峰,检测和用药需求保持旺盛,继续看好中药、医疗设备、医药商业、抗原检测等,受益消费场景修复,以白酒为代表的消费品亦有机会;其二稳增长更受重视,基建发挥托底作用,关注传统基建如水泥、玻璃,和5G新基建相关通信服务商等;其三成长风格中新能源赛道中期仍具备业绩优势,配置价值更突出,同时信创和自主可控关注催化剂的出现。