本轮调整周期已进入末端 股市短期有望完成调整

短期有望完成调整

市场继续下跌空间有限，成为当前市场主流观点，但指数在区间内，何时完成震荡重拾升势，也是当下市场的焦点。

“此次自3288点下来的调整周期，本周有望运行完毕。”联讯证券策略分析师康崇利表示，从沪指年初低点到目前的周线图观察，数字5为一个周期：1月4日-2月1日为一个5周周期，运行方式以小幅攀升为主;2月15日-3月15日为第二个5周周期，完成了快速拉升及预阻震荡走势;3月22日-4月19日为第三个5周周期，形成了再度跳空加速并形成了此轮行情高点;4月26日开始了第四个5周周期，本周将是第五周。

不过也有机构认为，本轮调整周期可能较长，原因就是外部环境仍具有很大的不确定性。不可否认，外部环境的不确定性仍在影响着市场情绪，但市场状况已不是2018年时的情形。从2019年上市公司一季报数据来看，A股已经出现了利润增速触底反弹、净资产收益率(ROE)水平止跌企稳的迹象。基本面支撑下牛市根基仍在，因此能够主导A股运行的仍是内因而不是外力。

“外部因素近期出现一些波折，但对A股的影响已经相对淡化，市场对外部冲击的韧性明显强于去年，后续国内相应的对冲政策值得期待。”东北证券策略分析师许俊表示，4月中旬之后，股市调整的内因在于政策层与投资者对于经济的预期出现分歧，政策层相对更为乐观而投资者较为谨慎，外部环境的变化也有助于政策层与投资者对于经济的预期重回一致，政策与经济的组合可能重回“经济弱+流动性偏松”的状态。

方正证券策略研究认为，市场短期基本消化了前期估值过快的上涨，后续仍有提升估值的基础，核心在于政策加码对冲和风险偏好的改善。国内政策的逆周期对冲趋势是外需转内需，抓手包括基建补短板、扩大国内消费市场和制造业高质量发展，货币财政、产业政策和对外开放协同发力，外需层面的调整策略是出口市场多元化。短期可以谨慎乐观，风险偏好有望修复。