A股市场再现调整格局 边际积极因素显现

分析人士表示，局部性的利空，对市场的影响存在边际效应递减预期。所以，市场无论是否跌破2838点的支撑，亦或是回补2800点的跳空缺口，市场都会存在超跌反弹的预期。

边际积极因素显现

而从场内资金情况来看，Choice数据显示，昨日主力资金净流出296.53亿元，2834只个股遭遇主力资金净流出，同时行业板块方面也有多数行业遭遇主力资金净流出，申万一级28个行业中有27个行业遭遇主力资金净流出，仅有综合行业小幅净流入0.62亿元，而主力资金净流出居前的计算机、电子、通信行业主力资金净流出金额均超过了30亿元。

可见场内资金因素并不乐观，近期持续净流出的北上资金仍然“一去不回头”，数据显示，昨日北上资金净流出41.14亿元，延续了近期持续净流出的局面。

但从资金因素来看，近期北上资金的流出对市场的影响已经边际减弱，对于北上资金流入的预期正在提升。天风证券表示，考虑到MSCI将A股纳入比例从5%提升到10%的最终生效日为5月28日，被动资金往往在生效日前一段时间完成调仓，因此，北上资金大幅流出的局面预计将得到一定程度的缓解。

同时，从市场外来看，边际积极因素也开始显现。天风证券表示，第一，科创板渐行渐近，部分成长概念股开始重新活跃，改革催化并未降温;第二，在央行表态及离岸发行央票后，人民币汇率更加没有担忧贬值的必要;第三，外资持续流出，但市场在目前位置表现出韧性，说明前期对内外因素的反应已经比较充分，具有内生性支撑。市场多数时候是有效的，走势已包含了多数人的预期，真正赚钱的时候，往往是多数人恐慌的时候。

在经济层面，天风证券表示，整体来看，预计5月内需与1-4月基本持平，比一季度小幅回落，但外需仍是边际恶化，5月CPI大概率继续升高至2.7%-2.8%。政策方面，逆周期政策力度可能重新加码。定向降准和MLF加量续作，短期资金面继续企稳，预计后续流动性可能迎来较大幅度改善。