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A股前期下跌包含了较为悲观的预期 后市宜以时间换空间

来源:[db:来源]2021-03-26 00:25:12

对于板块和品种选择,几乎所有券商都将“科技”“成长”作为首推方向。

华泰证券指出,历史上A股每轮牛市所处的经济与流动性周期位置虽然均有不同,但每轮必定对应经济结构的调整转型。如2006~2007、2009、2016~2017年三次都体现出需求端三架马车拉动力的切换:从出口到投资再到消费;新兴产业崛起与传统产业新生,则体现在2014~2015、2016~2017年两次牛市中。本轮若有牛市,则大概率反映经济向技术密集型转型,对应科技股主导;市场风格若非科技股主导,则难言牛市。因此,在配置上,建议重点关注受益于宏观流动性改善的大金融,以及技术周期与经济周期叠加之下的科技成长股,特别是通信设备、半导体、计算机应用;主题投资重点关注华为产业链、国企改革、长三角一体化。

财通证券还特别提到,科创板推出将对主板起到估值牵引作用——历史上中小板和创业板出台时间前后,新增的市场估值略高于主板市场估值;两个新增板块的估值水平均经过6个月左右的提升期,同时带动存量市场的估值向上。

有鉴于此,综合考虑宏观经济、行业盈利以及市场风格等因素,消费和科技成长应该超配,周期、地产以及银行等适当低配。主题投资方面,建议关注自贸区建设、长三角一体化、北斗系统和医疗信息化。