沪指重新站上3000点关口 牛市第二波是否已经来临？

中信证券策略表示，中美6月底G20谈判料仍能争取额外2个月窗口期。中国在多轮谈判中充分显示了诚意和底线，6月17日开始的征税听证会也以反对声音为主。相比之下与其他经济体的贸易摩擦、与伊朗对抗加剧都对美国经济造成更大负担，中美进入谈判缓冲期是更加现实的选择。

中信证券策略认为，贸易争端缓和2个月左右的大前提下，全球流动性已经进入宽松拐点，投资者对流动性宽松预期在提升，至少在7月底前都难以证伪。国内投资者对于资本市场改革加速的预期、科创板推出前稳定市场的预期以及经济企稳的预期至少在7月份仍处于上升趋势。全球流动性拐点和预期推动的行情至少能持续一个月至7月底。

海通证券： 近期上涨暂时定性为

调整阶段的反抽

海通证券策略核心结论如下：

①借鉴历史，牛市第一波上涨后的调整结束进入第二波上涨，需要市场面、基本面、政策面共振，如06年初、09年初。

②目前条件还不成熟，近期市场上涨暂时定性为调整阶段的反抽，市场面调整幅度和形态不够，基本面和中美关系转变仍需确认。

③短期等待各个因素转变，上证综指2440点反转的中期趋势不变，着眼中期均衡配置核心资产与科技券商。

海通证券策略表示，最近一周市场放量上涨，上证综指在6月21日周五最高涨至3010点，投资者情绪普遍好转。部分乐观观点认为调整已经结束，A股进入新一轮创新高的上涨。海通证券策略认为，目前进入牛市第二阶段上涨的条件仍不充分，这波上涨暂时定性为上证综指3288点以来调整过程中的反抽。

华泰证券：

内部改革是当前市场主要驱动力

华泰证券策略表示，A股核心矛盾在内部，改革是市场主要驱动力。随着美联储态度转鸽，全球货币宽松趋势进一步得到确认，6月以来全球主要股市在这一背景下显著反弹。

华泰证券策略认为，本周受外部谈判缓和预期+内部资本市场改革的双影响，A股显著反弹，两者之中资本市场改革是市场反弹的核心驱动力。行业配置维持中期策略中对大金融和科技成长股的推荐，主题关注国企混改主题和经开区。

安信证券：

战术性机会的操作空间与时间尚在

安信证券表示，短期来看，在近期联储释放宽松信号，中美经贸问题有望缓和的预期背景下，A股市场战术性反弹机会依然还有一定的操作空间与时间。另一方面，市场可能需要淡化政策对冲预期，从中期看，核心是政策是否能扭转企业投资回报率趋势预期。

安信证券表示，如果减税降费，国企改革，金融供给侧改革，以及土地改革等政策能够推向纵深，A股有望迎来战略性大机会。从结构上看，配置重点关注5G、云计算、黄金、券商等。主题上重点关注上海自贸区、国企改革等。

广发证券：

A股风险偏好处于改善大趋势中

广发证券表示，全球央行开启“预防式”降息，随着货币政策限制因素逐渐减轻，中国央行或在三季度中后期之后降息。预计下半年信用边际变化不及上半年。央行大概率将缓和因银行接管事件引发的信用紧缩预期。典型的衰退式宽松有利于广谱利率小幅下行。美元可能回落改善新兴市场金融条件，科创板上市初期助力风险偏好，A股风险偏好即使有反复，处于改善大趋势中。

广发证券认为，19年有“三个确定+三个不确定”，行业配置：需求端——1)长线资金偏爱ROE稳定性“中国优势”(食品饮料、休闲服务、零售、工程机械)；2)宽松政策加码时卡脖子的“自主可控”(半导体、软件、装备制造)； 3)产业政策加码+地产竣工提速(汽车、家电)；供给端—4)券商战略地位提升。主题投资全球价值链重塑下的三大破局点：1)科创板产业与个股双重映射；2)“新国改”加速；3)上海自贸区从“量变”到“质变”。