A股市场下半场即将到来 来看看各大机构怎么说？

2019年上半年，A股震荡反弹。其中，以5G为代表的科技类主题投资活跃；以特高压、轨交等新基建为例的政策性主题主线清晰；工业大麻、人造肉等新主题更是令投资者印象深刻。

随着2019年下半年即将到来，多家主流券商发布了中期报告。整体来看，对于A股市场，多数券商持谨慎乐观的态度，认为短期虽面临不确定性，但长期仍有上升空间。在大类资产配置上，黄金、债券和股票被普遍看好；行业配置方面，多数券商明确看好科技、金融板块；另外，消费、医药以及地产等板块也被不少券商提及。

大类资产配置：

看好债券、黄金和股票

中银国际证券 研报认为，大类资产配置顺序上，债券> 股票> 货币> 大宗。其指出，在市场的降息预期主导下，首先受益的是债市，在国内流动性和信用分层，以及中美利差重新走阔的背景下，预计利率债或先有所表现。在外资近期持续净流入 A股的情况下，如果市场的风险偏好能够有所抬升，那么股市的表现将在时间上提前。

民生证券 则认为，当前经济滞胀环境下，大宗商品是大类资产配置首选。其指出，根据历来中国滞胀周期中大类资产表现来看，若再次进入滞胀，黄金、农产品具备投资价值。

山西证券 也表示，在全球经济需求疲软、央行货币转向宽松的背景之下，债券类资产具备避险功能和投资价值，建议优先配置利率债、中等旗下中低信用评级信用债等品种。

大宗商品中，黑色系建议全面规避；农产品与黄金具备抗通胀和避险属性，建议配置；另外美元大概率进入贬值周期，也将为黄金的中期向好趋势提供支撑。

此外，海通姜超团队 研报分析称，当前中国股市有价值、房市有风险，其实也在于两者的估值水平不一样，前者处于历史低位，而后者处于历史高位。单纯从估值水平来看，目前中国各类资产当中投资价值“股>债>黄金>现金>房”。

行业配置：

看好科技、金融及消费等板块

东方证券：A股下半年有望涨至3500点

今年A股向上拐点已经显现，强烈看好下半年。以2018 年底上证综指 2450点点位作为参照，2019 年A股盈利增速有望提升 10% ，估值有望提升 30% ，全年初步空间看到 43% 左右，即3500 点左右 (不排除估值上涨超预期带来指数突破 3500 点)。市场下半年将突破一季度高点，开启中期上涨走势。