A股市场整体科技板块开始活跃 关注五大方向机会

中期积极因素聚集

前期A股反弹利好集中兑现并逐渐被消化，指数重回震荡格局，由于市场尚存不确定性，一时指数也难以做出方向选择。

国盛证券策略分析师张启尧表示，“市场存在四个预期差，后续可以乐观点”。具体看，首先，科创板开市，短期内对情绪提振或超预期，市场可能低估了科创板第一批新股的赚钱效应以及对市场情绪的拉动。

其次，国内宽松基调延续，不排除超预期宽松。6月国内经济数据改善，财政已在发力，但后续仍不排除降准等举措提前到来，至少不会再见到类似二季度的政策基调边际收紧。

第三，全球新一轮货币宽松已经到来。美联储连续释放鸽派信号，7月底基本会开启降息周期，欧央行近期也表示可能降息和重启量化宽松(QE)，此前印度、新西兰、澳大利亚等国央行已率先降息，7月18日再有韩国、印尼、乌克兰、南非四国同时降息。全球新一轮宽松周期已经到来，供给端受限、流动性敏感的资产将持续受益。

最后，金融开放提速，叠加8月MSCI扩容，有望再迎外资增配A股。7月20日金融开放“新十一条”发布，进一步为外资入场创造有利条件，当前依然是外资入场初级阶段，未来仍将带来数万亿元增量。短期海外市场平稳、MSCI扩容在即，A股有望再迎外资增配窗口。

“目前市场短期仍处于防御震荡和结构性机会为主阶段，但中期积极因素正在积聚。”宏信证券策略分析师徐伟表示，积极因素包括：经济和企业盈利下半年可能逐步企稳改善、流动性仍有改善的余地、资本市场改革和开放加速等。

就短线交易逻辑来看，国泰君安策略研究指出，自上而下看，当前处于盈利证真前期、风险偏好修复信号等待期、利率平稳震荡期的三重交织，这意味着驱动力的三因素均难以快速修复，市场倾向于等待政策和盈利预期的“右侧”机会。自下而上看，业绩平稳的龙头股估值出现泡沫担忧，而估值较低的中小股票面临业绩不及预期的风险，因此结构上的机会不显著是导致市场上交易动力不足的微观原因。