昨日股市行情回顾：三大股指涨跌不一 沪指止步四连阳

罗琨认为，随着第三季度宏观经济加速见底，成长板块在下半年或更易获得超额收益，市场风格将更趋于均衡。配置建议方面，当前正值中报披露季节，结合科创板的开市交易带动风险偏好提升，建议适当加大对具备自主可控属性的成长板块的配置，如5G通信、半导体、国产软件、高端装备等；海外配置资金青睐的中国核心资产，如食品饮料、零售、大金融等；以及受益于科创板推出的头部券商标的。

长城证券研究所宏观策略组认为，影响市场风险偏好的博弈因素近期出现了一些积极变化。中报业绩方面，科技相关行业的业绩预告好于悲观预期，但是整体盈利底部出清时刻尚未到来。流动性方面，美联储7月降息几乎确定；全球经济趋缓，中国经济下行压力仍存，流动性宽松预期升温将对市场构成有效支撑。整体来看，年初估值快速回升之后，盈利修复尚未跟上，下半年面临政策面发力和基本面压力的再平衡，企业盈利走势仍将是决定市场的关键要素。

兴业证券策略团队表示，市场近期关注核心资产和新兴成长的风格切换问题。展望八月，投资者对基本面与风险偏好预期相互博弈，市场将以结构性机会为主。

核心资产方面，上述策略团队建议投资者在炎热夏日，关注“人少”、“清凉”、估值性价比高、业绩稳定之地。这些“避暑圣地”不局限于白酒、消费等领域。中国改革开放40年，在类似房地产、制造业、金融等行业沉淀下一批优质资产。这些资产目前被关注得比较少，即“人少”；估值从全球来看具备性价比，不高，即“清凉”。这些资产将是下一个阶段超额收益的主要来源。投资者可利用市场震荡机会，调仓、调结构，避免拥挤且估值过高的个股方向。采取类似长线外资“以长打短”做法，聚焦优质标的，兼顾择时。

新兴成长方面，建议关注5G、华为国产替代产业链等中报超预期方向。短期而言，科创板开板确实给新兴成长方向带来催化剂，风险偏好、估值的锚均存在提升可能性。中期从产业生命周期角度看，5G、华为手机产业链零配件存在国产化替代可能性。而作为5G全球引领者、全球前三体量的手机生产商，华为国产化替代有望给相关企业带来业绩大幅提升可能性。