一周券商看市：A股处本轮盈利周期底部区域 当前开启反弹条件仍不具备

【11大券商一周策略】耐心等待流动性空间打开，当前是以时间换空间的最佳战略配置期，宜调仓不宜减仓。

中信证券：预期底夯实市场底，宜调仓不宜减仓

市场对国内政策宽松的预期已下调；人民币贬值对A股的压力高点已过，预期明确后，贬值对A股的负面影响是短期脉冲性的，不改变外资流入的趋势。而中美分歧不确定性实际在下降，金融领域冲突风险可控。

近期风险释放后，市场对国内政策、中美分歧和市场流动性的预期已充分调整，接近底部。预期底夯实市场底，以时间换空间：耐心等待基本面和流动性空间打开，从而再次打开做多窗口。目前依然是以时间换空间的最佳战略配置期，宜调仓不宜减仓。

国泰君安证券：当前正是经济增长预期的冰点，黎明将至

当前市场面临着由近及远的三重悲观，国泰君安证券认为当前正临近预期冰点。汇率贬值对外资流出的弹性弱化，叠加中报的盈利企稳苗头，黎明前夜，重申战略配置期观点。

从市场表现和交流来看，投资者普遍存在由近及远的三重担忧——“贸易摩擦”、“地缘政治”、“经济熊”。短期来看，美方宣传中国为“汇率操纵国”，中美贸易摩擦不确定性仍高；中期来看，日韩、印巴、英国脱欧等地缘事件导弱化投资者信心；长期来看，全球经济下行回落，多国货币政策出现预防式/被动式宽松，中国市场或迎来真正的经济熊。当前时点是这三重担忧交织发酵的关键时点。波动总是会回归，重点关注趋势的破局。长期看，股市涨跌与经济增速高低无关，与增长预期的变化有关，而当前正是经济增长预期的冰点。

黎明的前夜，抓住趋势，关注中期盈利拐点的到来。国泰君安证券认为，恐惧是有极限的，且要关注信用修复带动的盈利修复。一方面是金融机构融资的引导，另一方面是需求侧政策的跟进，在有需求的环境下信用疏导将更为通畅。往后看(6-12个月)，推荐两条主线：1)优选风格。看好新型基建发力，通信、计算机等成长风格，看好汽车、家电等低估消费。2)便宜的总能产生收益，兼顾稳健性价比。看好低估值、稳盈利的银行、非银。