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贷款市场报价利率形成机制改革

对金融市场影响不大

近日有机构预测，8月20日新公布的LPR利率可能维持在4.25%-4.30%的水平，比目前4.31%的水平小幅下行，低于目前基准利率4.35%的水平。业内人士预测，完善贷款市场报价利率形成机制改革是渐进、平稳推进的，短期不会有大变化，对商业银行总体和金融市场影响不大。

盛松成解读新LPR形成机制： 引导贷款利率下行，谁更受益？

(作者盛松成系上海市人民政府参事，中欧国际工商学院教授，中国人民银行调查统计司原司长，本文发表于8月17日澎湃新闻)

8月16日李克强总理召开国务院常务会议，提及改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制，核心内容包含两点：一是增设LPR5年期以上品种，二是将LPR定价机制确定为“公开市场操作利率加点”的方式。

(1)为什么增设5年期以上品种?

当前人民币贷款基准利率有短期、中长期等多个品种，其中，短期包括6个月、6个月至1年;中长期包括1年至3年、3年至5年、5年以上，具有较为完备的期限结构。而LPR仅有1年期一个品种，增设5年期以上品种，完善LPR期限结构，将有助于引导银行中长期贷款，降低企业实际融资成本。

8月17日央行公告称，公开市场操作利率主要指中期借贷便利利率(MLF)。我国MLF利率主要有3月期、6月期和1年期三种，其中1年期投放最为常见。目前，我国1年期MLF利率为3.3%，低于现有的贷款基准利率(4.35%)和LPR利率(4.31%)，能一定程度引导贷款利率下行。

MLF不同期限利率