科技蓝筹成为资金新的避风港 关注三大配置思路

国信证券策略分析师燕翔表示，从目前的经济政策周期看，科技板块与经济周期关联度较弱，在当前下行的经济周期中，科技板块是最有可能将蛋糕继续做大的，这点不论是长期还是短期，都值得期待。这也就意味着，当前“资产荒”的资本市场，科技板块的弹性和想象空间巨大。

后市仍有动力

科技股行情演绎至今，后市该如何投资，成为眼下市场关切。回答这个问题，先要搞清楚现阶段驱动科技股行情的逻辑有哪些?未来还有哪些动力?

首先，从宏观层面角度考量，“中长期来看，科技行业GDP占比存在较大提升空间。”天风证券策略研究指出，在未来产业升级的过程中，科技板块行业增加值在GDP中占比将进一步提升，这也将会在长期内对科技板块形成支撑。借鉴美国的产业发展经验，美国科技行业在GDP占比提升的过程中，美股科技龙头走出长期牛市。

其次，这次科技股行情的催化剂主要有三方面。一是科技行业景气度回升，这一点从半年报以及三季报预告已经得到验证。通信、计算机、电子等行业均处在正从底部走出或者已经从底部走出的状态，板块盈利改善的确定性趋势较强。二是流动性环境改善，科技股最为受益。三是与2018年相比，压制科技股因素逐步退去，科技板块近期对外部事件已明显脱敏。

最后，至于科技股行情未来的推动力，一方面来自政策层面，从资本市场支持科技创新角度看，包括科创板、新LPR改革、深圳先行示范区、创业板改革等都将推动资本市场给予科技创新企业更大支持，另一方面来自市场内部结构方面。“三季度科技成长板块及子行业持仓占比将全面提升，但仅为开始，离历史高位相距甚远。”方正证券策略研究指出，据测算，科技成长板块三季度持仓占比将提升3.47个百分点到22.69%，离36.74%的高位还有14个百分点的空间。具体看，电子、计算机、通信行业持仓占比将分别提升1.63、1.03、0.09个百分点，届时持仓占比将分别达到7.42%、5.20%、1.43%，但离其高位12.08%、14.14%、4.1%都有长足空间。