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一带一路峰会倒计时投资指南(附股)

来源:互联网2019-04-26 22:23:32

“4.19魔咒”失灵,除了得益于我国基本面与央行数据的支持以外,就是海外“黑天鹅”偃旗息鼓,近日关于美股大幅变盘的讨论快速升温,然而复活节引起的全球市场密集休市让“4.19”乃至下周一,都躲过了美股潜在的变盘窗口威胁——美股周五休市(港股周五、下周一休市)。除了复活节后全球市场的变数以外,当下头号焦点就是下周即将召开的第二节“一带一路”国际高峰论坛。4月19日,外交部长王毅在外交部举行的中外媒体吹风会上宣布,第二届“一带一路”国际合作高峰论坛定于4月25日-27日在北京举行。

一带一路板块周五收涨0.74%,创2018年2月以来新高,龙头国际实业(000159)再度涨停,光正集团(002524)、山推股份(000680)等领衔逼空。以史为鉴,2017年5月14、15日,首界“一带一路”峰会召开,之前,一带一路板块17个交易周上涨25%、滚动PE飙升至62倍后大幅回撤。峰会召开时阶段性筑底,扮演了承前启后的角色,6月转向反转,2018年初下拐,期间最明显之处莫过于股价与滚动PE持续背离,炒作动能明显处于衰竭趋势中。

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今年以来,一带一路板块反弹也实现了25%的涨幅,但时间仅7周,股价涨速明显高于滚动PE获得修复的程度,两者背离加剧,短期而言这是估值优势被透支利用的表现。中长期而言,根据股价围绕估值波动的原则,后期随着估值相对缓慢的提升过程中,股价有逐渐回归意愿;且结合2017年一带一路峰会前后的市场表现,两方面因素为板块中期整理埋下伏笔。数据显示,本周一带一路板块成交407.10亿元,合计净流出30.84亿元。

图1:一带一路历史走势统计

图2:一带一路板块PE(TTM)历史统计

在此背景下,后市投资者首先不宜操之过急,同时应优先关注业绩稳健、滚动PE低于一带一路滚动PE的品种。据最新数据统计,一带一路板块78股中,滚动PE低于板块21倍的有39股,其中滚动PE为正值的有32股。在滚动PE最低的15股中,近3季实现净利增长连续提速的有中国建筑(601668);连续两季净利增长的有中国中铁(601390)、天山股份(000877)等;2018年四季度迎业绩反转的有祁连山(600720)与五洲交通(600368);其中有4家公司已公布一季报预告。

表1:一带一路中低于板块滚动PE的个股及业绩统计(升序排列,前15只)

再从行业角度看,2019年1季度,固定资产投资增速继续保持企稳回升趋势。从建筑行业的三大下游基建投资、房地产投资和制造业投资来看,近几年此三大项合计占固定资产投资比例约为80%。2019年开年,建筑下游三项投资呈现出与2018年不同的分化趋势,房建基建走强,而制造业投资增速拐点还有待确认。国信证券认为,应优先关注一带一路政策的国际工程龙头和房建基建龙头,如中国铁建(601186)、中国中铁、上海建工(600170)等。

图3:房建、基建、制造业投资增速统计