“银亿系”变身山子股份欲“造车”，“吉利系”资本隐现其后

　　银亿股份重整更名山子股份后摇身一变成“车企”。其欧洲造车的故事能否说通，牵头重整的神秘浙商又是否能快速赢得市场的信任，以上市公司的便利身份拿到更多融资，加速涅槃重生？

　　银亿股份重整后，高调宣布造车。

　　5月6日，山子股份披露，其下属子公司近日以公开摘牌方式受让了邢台龙冈90%股权，后者主要资产为河北红星汽车。去年9月，上市公司曾试图收购知豆汽车，后中止，如今通过收购红星汽车拿下了整车生产资质。

　　历时两年，风光一时的银亿股份终于完成重整改名，公司地产与物管业务逐渐淡出，汽车零部件业务占据7成营收。不过，凭借薄利的零部件制造业务，显然无法无法满足重整投资者的野心。

　　高调牵头完成“银亿系”重整的80后浙商叶骥，顶着资本市场猜测与争议，在极短的时间内攒成数十亿的资本局，帮助上市公司成功复牌，并变身“汽车股”，资源调动能力可见一斑。

　　如今，上市公司即将拉开“造车”的新序幕，包括吉利系在内的多方势力隐现其后。在新能源车激烈竞争的下半场，是否能逆势孵化出一股“电车新势力”。

　　间接收购红星汽车

　　据山子股份公告，邢台龙冈90%股权的转让价格及成交价格为1.07亿元。

　　4月28日，知道科技与邢台信德产业发展有限公司（以下简称邢台信德）就上述受让股权事宜签署了《股权转让合同》。截至公告发布，知道科技已向河北产权市场指定账户支付保证金3210万元。

　　资料显示，邢台龙冈成立于2010年6月，由邢台市信都区财政局100%持股，核心资产是红星汽车。

　　作为邢台龙冈全资子公司，红星汽车的前身是河北红星旅行车制造厂，主要从事汽车、新能源汽车，汽车零部件研发、制造与销售。据官方微信号，该公司曾生产出我国第一辆轻型旅行车，填补了国内空白。

　　目前，红星汽车拥有各类乘用车整车及新能源汽车生产及底盘生产资质几十种。据工信部道路机动车辆生产企业及产品信息查询系统，“红星牌”产品主要涉及纯电动轿车、纯电动厢式运输车、换电式纯电动轿车等。

　　从业绩上看，去年邢台龙冈营业收入为1.44亿元，净利润亏损1.27亿元。今年1月1日~3月5日，公司营业收入为2.66亿元，净利润亏损947.89万元。截至今年3月5日，邢台龙冈总资产为7.17亿元，净资产为1.07亿元，与交易价格相当。

　　值得一提的是，红星汽车曾是多氟多控股子公司，如今是“二嫁”上市公司。

　　2015年9月，多氟多以1.5亿并购红星汽车后，多款燃油汽车和新能源汽车陆续投产上线。然而，红星汽车在2018年到2020年上半年连续亏损，对上市公司经营业绩造成较大压力。2020年9月，多氟多彻底退出，邢台龙冈再度成为红星汽车全资股东。

　　而山子股份与河北邢台的新能源汽车合作，此前已有信号。

　　2022年12月，知道科技与河北省邢台市信都区政府签署了《战略合作协议》，双方在新能源汽车产业链布局上达成高度共识，有意深入合作，共同推动发展高端研发、智能制造、创新运营等业态，形成战略合作伙伴。

　　对于摘牌邢台龙冈90%股权是否是为拿到整车资质，山子股份证券部人士表示以公司公告内容为准：“知道科技的新能源汽车的冬测取得了成功，至于产品推出时间得看后续发布情况。”

　　银亿重整化身“山子”

　　山子股份的名字或许有些陌生，事实上，公司即原先鼎鼎大名的银亿股份。去年11月，上市公司完成了破产重整并改名。

　　两年多以前，宁波前首富熊续强掌控的“银亿系”由于资金链危机轰然倒塌，经历重整投资者资金违约等多番波折，上市公司终于在吉利、海尔等多方资本大佬的加持下，完成了重整，并从地产转型汽车行业。

　　2020年8月，银亿股份重组主体嘉兴梓禾瑾芯股权投资合伙企业（以下简称“梓禾瑾芯”）成立，注册资本20.5亿元。同年12月18日，新入伙的赤骥集团，增加认缴出资额至23.95亿元。

　　2021年12月29日，赤骥控股集团以转让方式引入新合伙人青岛海丽汇银投资合伙企业（有限合伙）8亿元出资额、吉利迈捷投资有限公司3亿元，即“海尔系”和“吉利系”投资公司。同时，股东名单中还包含宁波市鄞工创业投资合伙企业，隶属宁波市国资委。

　　2022年2月，梓禾瑾芯以资本公积金转增股票方式正式入主银亿股份，占重整后总股数比例为29.89%。据梓禾瑾芯合伙协议，赤骥控股担任执行事务合伙人，故赤骥控股的董事长——80后宁波籍企业家叶骥实际控制梓禾瑾芯，目前系上市公司实控人。

　　从财报上看，重整复牌的上市公司，财务压力依旧待解。

　　最新财报显示，山子股份2022年营业收入约37.38亿元，同比减少5.98%；归属于上市公司股东的净利润亏损约9.69亿元；基本每股收益亏损0.1元。2023年一季度，公司实现营业收入11.56亿元，同比下降13.14%。归属于上市公司股东的净亏损1.97亿元，同比由盈转亏。

　　截止2022年底，公司总资产178.82亿元，较期初减少36.34亿元，同比下降16.89%。资本负债率仍有近70%，流动负债达到96.9亿元，期末现金及现金等价物余额仅有不到10亿，资金状况不可谓宽松。

　　公告称，上述净资产和净利润出现较大变动主要系报告期执行重整计划完成部分以股抵债后产生的债务重组收益较大，以及本报告期计提资产减值因素产生的亏损较上年同期减少所致。

　　从收入结构上看，于2016年注入的汽车零部件业务，地产物管业务加速剥离，已成营收主力，但当前盈利能力有限。据2022年年报，公司汽车零部件板块实现营业收入25.07亿元，占主营收入67.07%；实现营业利润1.48亿元，占比超过57.7%。

　　从业务领域来看，银亿股份下属子公司比利时邦奇公司致力于混合动力和纯电动动力总成系统的研发与生产，子公司ARC公司则是全球第二大独立气体发生器生产商。2022年，公司汽车零部件业务毛利率不足6%

　　吉利系隐现“造车资本局”

　　2022年2月，山子股份成立知道科技，意欲进军整车制造领域。

　　据年报，知道科技打造的第一款新能源汽车已经完成模型评审、样车生产及样车冬测工作。

　　关于具体车型，山子股份在2022年年报中透露：知道科技通过对全国商用车及乘用车市场的充分调研，最终决定以城市物流车作为切入口和突破口。与此同时，（知道科技）也为将来进入乘用车市场做全面准备。

　　公告收购红星汽车一周前，山子股份宣布，搭载于新能源汽车的混合动力变速器DT2项目在法国实现量产。

　　据山子高科官微，该项目由全资子公司“邦奇”与斯特兰蒂斯集团创建的合资公司PPETA发起。销量预测显示，DT2项目2023年全年配套量可达近十万台，预计2025年全面达产后订单不少于120万台/年，年销售额不少于100亿元人民币。

　　除了高调宣布欧洲造车有望“年入百亿”，在国内，山子股份正积极“拥抱”吉利。

　　据投资者互动平台回复，公司目前是吉利汽车CVT变速器的供应商之一，未来也将借助吉利在相关领域丰富的经验、能力和资源等雄厚优势，积极探索在新能源汽车等领域更深层的合作。

　　在去年重整过程中，上市公司曾获吉利系投资公司3亿注资。随后，公司曾试图以4亿元参与知豆汽车重整，以及出资收购小灵狗出行科技有限公司部分股权。资料显示，上述两家公司均为吉利系投资企业。

　　市场人士认为，此举或是试图将吉利系资产装入上市公司。

　　不过，这两家公司经营状况不佳，近年难掩亏损，小灵狗的净资产显示负值，知豆汽车则同样处于破产重整中。由于标的“其他股东异议”等原因，上市公司对上述两家公司的收购目前均已显示中止。