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这些央企国企“一利五率”表现亮眼(央企利润率 排行)

来源:证券之星2023-05-07 15:48:12

  A股上市公司中,有央企、国企、民营企业等,改革开放以来,央企担当了国民经济的重要支柱,在经济发展中发挥着“稳定器”、“压舱石”作用。目前,随着2022年报和2023年一季报披露完毕,央国企上市公司多的信息更也得以明确。

  从A股整体层面来看,截至2023年一季度末,中央国有企业和地方国有企业共有1355家,数量占比为26%。从盈利数据来看,央国企贡献了A股大部分的利润,如果以净利润(TTM)计算,央国企占比已达70%;然而,央国企的总市值占比仅为48%。

  这些央企国企“一利五率”表现亮眼(名单)

  数据来源:Wind 新浪财经

  随着“中特估”行情持续发酵,央国企价值重估正在不断走向深入。目前,央国企主要集中在煤炭、非银金融、钢铁、交通运输、、中国联通、中国电信三大运营商,中国石油、中国石化、中国海油三桶油等知名央企,还有哪些股票具备“中特估”概念?这些信息也能够从公司财报中一窥端倪。

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  这些央国企2022年ROE亮眼

  为了推动央国企高质量发展,国务院国资委将中央企业2023年主要经营指标由原来的“两利四率”调整为“一利五率”,提出了“一增一稳四提升”的年度经营目标。

  “一利五率”即利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、净资产收益率、营业现金比率。其中,净资产收益率(ROE)和营业现金比率是针对央国企最新提出的,对于央国企后续考核有重要意义。

  净资产收益率(ROE),这是衡量公司盈利能力的重要指标,体现公司对资本的使用效率,也最能直观体现公司经营业绩和对股东的投资回报。该指标越高,说明投资带来的收益越高。

  通过梳理2022年年报,可以发现有不少公司ROE表现亮眼,有22家央国企ROE在30%以上。

  图表1 : 2022年央企/国企净资产收益率(ROE)30%以上名单

  这些央企国企“一利五率”表现亮眼(名单)

  数据来源:东方财富Choice数据

  其中,博信股份2022年ROE高达115%位列第一;盐湖股份2022年ROE达90%位列第二;双环科技2022年ROE达84%位列第三。此外,还有中远海控、湖北宜化、神火股份、达安基因、吉林碳谷(北交所)、山煤国际等2022年ROE均在50%以上。值得一提的是,A股股王贵州茅台32%的ROE在央国企中只排到了第21名。

  分行业来看,ROE超过30%的22家公司里,6家属于基础化工行业,5家属于煤炭行业,3家属于食品饮料(白酒)行业,合计占比超过了60%。

  不过,ROE的高低并不只取决于纸面,对于一家公司ROE的思考必须要从本质出发,ROE这个指标由这家公司的盈利能力、运营能力、杠杆能力三部分构成的,因此,一家公司如果ROE很高,还要进一步分析其净利率、资产周转率、资产负债率,结合具体情况来分析。

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  这些央国企2022年营业现金比率亮眼

  营业现金比率,是反映收益质量的主要指标之一,也是间接评价销售所得现金的一个重要指标。该比率越高,说明营业收入质量越高,营业活动的风险越小;该比率越低,公司的经营风险越大,收益越不稳定,现金含量就越少,收益质量就越低。(计算公式:经营活动现金流量净额÷营业收入)

  通过梳理2022年年报,可以发现有不少公司营业现金比率表现亮眼。

  图表2 : 2022年央企/国企营业现金比率前三十名

  这些央企国企“一利五率”表现亮眼(名单)

  数据来源:东方财富Choice数据

  其中,华鑫股份营业现金比率一马当先,达到了1514%;西安银行、ST云城、国投资本等2022年营业现金比率也在500%以上。此外,东兴证券、红塔证券等一众券商股营业现金比率也在150%以上。

  分行业看,前三十名内,营业现金比率较高的公司主要集中在大金融板块。其中,非银金融占了15只,占比达50%。此外,银行业、房地产等行业的营业现金比率较高。

  若是剔除非银金融、银行业、房地产等行业标的,营业现金比率较高的央国企有19家,均在70%以上,主要属于公用事业行业,二级行业多数属于电力行业。

  图表3 : 2022年央企/国企营业现金比率70%以上名单(剔除银行、非银金融、房地产)

  这些央企国企“一利五率”表现亮眼(名单)

  数据来源:东方财富Choice数据

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  这些央国企年内涨幅已翻倍

  2023年以来,“中特估”成为A股主线行情之一,不少央国企股价暴涨。截至5月5日收盘,多只央国企个股股价年内涨幅已经翻倍。

  其中,上海电影年内涨幅达到268%,在一众国企中遥遥领先;华建集团、铁科轨道年内涨幅也超过150%;此外,中远海科、民士达、朗科科技、中船科技、同方股份、宝地矿业、新华文轩、小商品城等年内股价均翻倍增长。

  图表4 : 2023年年内央企/国企涨幅前二十名

  这些央企国企“一利五率”表现亮眼(名单)

  数据来源:东方财富Choice数据

  从上述20只个股所属行业来看,传媒行业有6只股票,计算机行业有4只,合计占比达20%,这两大行业恰好是近期受益于“AI+数字经济”两大概念的热门行业。

  “中特估”的提出,一方面为了促使上市公司尤其是国有上市公司练好基本内功,另一方面引导投资者更好地认识企业内在价值,极大促进市场资源配置功能更好发挥。往后看,在中特估背景下,央国企的投资价值将进一步提升。市场面的低估值、高分红,政策面的“一利五率”等将成为挖掘投资的重要线索。

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