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A股地产股大涨,因半夏投资李蓓看多

来源:金融界2023-04-07 14:42:10

  金融界4月7日消息 6日晚间市场传出半夏投资李蓓对近期A股的判断,其认为持有地产股并不是风险而是机会,后续大涨只是时间问题,并且称之为“十年一遇”级别的机会,预判一批上市房企的股价存在3-10倍的上涨空间。

    地产股的核心逻辑

  今日A股开盘,房地产板块涨势凶猛,表现异常突出。个股方面,粤泰股份、天保基建、中交地产、我爱我家等涨停。信达地产、特发服务、华发股份、招商蛇口等纷纷大涨。

A股地产股大涨,因半夏投资李蓓看多?回应:地产行业有史以来第一次大力度供给侧改革 公开看多已很长时间

  对此,李蓓发文回应:“很多人说是地产股大涨因为半夏昨天发月报看多地产。这个锅我不背,公开看多地产股已经很长时间了”。李蓓直言持仓中地产股大部分是港股,但是今天港股休市。

  李蓓也给出了看对地产股的核心逻辑——中国地产行业经历了有史以来的第一次大力度的供给侧改革,现在还活着的很多地产公司,市值会创新高。

  港股地产股估值更低

  对于具体选择港股而非A股地产股的逻辑,李蓓表示“理由也很简单,因为比A股实在是便宜太多,折价水平显著高于市场平均的AH溢价。”

  李蓓举例如下:

  同样是万科,港股0.5PB,A股 0.7PB。同样是新城,港股不到0.3PB,A股0.6PB。

  同样是优质央企,港股的中国海外发展和中国金茂PB分别只有0.5和0.3倍,A股的保利发展和招商蛇口PB分别是1倍和1.4倍。

  A股民企地产公司(含已暴雷)平均数和中位数大约都是1.2倍PB,而没有暴雷的龙头民企碧桂园只有不到0.3PB。

  港股甚至还有0.1PB的国企。即便大股东中国人寿业绩发布会刚说了会大力支持远洋集团,远洋也已经大幅计提过资产减值后,其估值依然只有0.17倍PB。

  现在还没暴雷的地产企业一定会飞的更高

  李蓓表示每一次市场真正的大拐点之前,无论市场还是产业,都并无太多的前瞻性。现在还没有暴雷的地产企业,经历了行业涅槃,企业浴火重生,一定会飞的更高。

  对于房地产行业未来,认为有5点值得关注:

  1,地产全行业住宅销售在11亿平米见底,后续温和回升。

  2,行业内大部分企业资产负债表受创伤,未来1-2年,仍不具备供给端扩张的能力。全行业拿地和开工会依然下行。

  3,供给已经大幅下降1年,后续1-2年仍将下降,需求企稳回升,供需错配,房价会企稳回升。

  4,从现在往后,头部企业份额上升,毛利改善,量价齐升。

  5,从资产价值的角度,一旦房价企稳回升,高库存高杠杆未暴雷企业的存量资产重估弹性巨大。