年内第6家了！大基金再度出手减持，浮盈超160%

　　大基金再度减持！

　　3月27日，雅克科技公告因产业基金自身经营管理需要，股东国家集成电路产业投资基金计划于4月19日至7月18日减持不超475.93万股，占公司总股本的1.0%。

　　年后随着半导体寒冬接近尾声，半导体指数3个月内涨超26%，指数内多只个股涨幅更为可观，大基金又开启了密集减持的操作，包括雅克科技在内年内已经计划减持6家公司。

　　从近期被大基金减持的公司股价走势来看，大基金减持消息还是被市场解读为偏利空。安集科技在公告披露后一个交易日下跌0.4%，万业企业下跌7.58%，长川科技下跌11.04%，国科微下跌8.85%，但也有例外，景嘉微在次日低开高走，甚至实现“20cm”涨停，并在三个交易日内涨幅超40%。

　　其原因是CHATGPT火热，大模型需要大算力，有望带动GPU芯片需求，而景嘉微经过多年研发积累，目前公司GPU产品力不断升级迭代，产品线日益丰富。

　　260亿半导体龙头迎减持

　　本次减持计划实施前，国家集成电路产业投资基金持有雅克科技2379.65万股，占公司总股本的5.0%。按照截至发稿的股价测算，大基金本次减持能够套现不超过2.6亿元。

　　雅克科技的前身主要从事阻燃剂业务，而后主要通过并购，成功切入半导体封装材料领域、电子特气领域、IC 材料等领域，已形成以电子材料业务为核心，以LNG保温绝热板材业务为补充的国内半导体材料平台龙头。

　　大基金与雅克科技的“缘分”还要追溯到2017年，彼时大基金一期出资5.5亿元入股了雅克科技，持有股份比例为2653.29万股，据测算每股价格约为20.73元，大基金在随后的多个季度内按兵不动。2022年上半年略微减持了273.64万股，在减持后，大基金一期依旧占总股本的比例为5%，长期占据第三大股东之位。

　　时间来到2023年，雅克科技的股价来到54.62元，虽然较历史高位的105元已近腰斩，但大基金依旧浮盈可观，入股的成本浮盈达到163%。

　　除了大基金以外，雅克科技还倍受公募基金的青睐，历史上公募基金持仓比例最高的季度为2021年四季度，达到了34.47%，随后开始逐渐下降，直到去年年中比例仍有23.36%。

　　据不完全统计，截至2022年末，景顺长城基金杨锐文旗下6只基金均有所布局，华夏基金、华安基金以及财通基金也有产品持仓。从单只基金来说，明星基金经理朱少醒对雅克科技颇为青睐，他管理的富国天惠精选成长在2021年一季度以1230万股的持仓进入了雅克科技十大股东之列，在随后的季度中增减持操作互现，截至去年三季度以7.38亿元位居第四大股东，排名仅次于大基金。

　　大基金一期年内已减持6家公司

　　据公开资料显示，国家大基金一期于2014年9月成立，由财政部、国开金融、中国烟草、亦庄国投等共同发起，一期共注资987.2亿元，投资总规模达1387.2亿元，投资范围包括制造、设计、封测、装备、材料以及生态环境等方面的全覆盖。基金管理人为华芯投资，大基金计划投资年限为15年，分为投资期、回收期、延展期各5年。

　　据统计，大基金一期公开投资公司23家，累计有效投资项目为70个左右。其中，集成电路制造占67%，设计占17%，封测占10%，装备材料占6%。可以看出大基金一期投资方向侧重（优先扶持）集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计，封装测试设备和材料等产业。

　　从2019年开始，大基金一期就进入了为期五年的投资回收期。2022年全球半导体芯片行情惨淡，半导体指数全年下跌近30%，大基金的减持动作明显减少。但年后随着半导体寒冬接近尾声，该指数3个月内涨超26%，指数内多只个股涨幅更为可观，大基金又开启了密集减持的操作，包括雅克科技在内年内已经计划减持6家公司。

　　3月22日，安集科技公告，持股7.28%的大基金计划通过集中竞价方式减持公司股份不超过186.75万股，减持股份占公司总股本的比例不超过2.5%。

　　同日，景嘉微公告，持股8.08%的大基金计划以集中竞价交易方式减持公司股份不超过910.24万股，即不超过公司总股本比例的2%。

　　3月15日，万业企业公告，持股5.22%的大基金拟通过集中竞价交易方式减持不超过930.63万股，占公司目前总股本的1%。

　　3月16日，长川科技公告，持股6.72%的大基金计划通过集中竞价的方式减持不超过1215.89万股公司股份，占公司总股本的2%。

　　3月17日，国科微公告，持股9.67%的大基金计划以集中竞价交易方式减持公司股份不超过434.5万股，即不超过公司总股本比例的2%。

　　　　大基金二期接棒布局

　　国家大基金二期于2019年10月22日注册成立，注册资本为2041.5亿元。大基金二期是一期的延续，相比于一期的规模扩大了45%。

　　从产业布局上来看，与一期侧重于集成电路芯片制造业不同，二期更侧重于应用端，在承接一期芯片产业链的基础之上，二期继续提升装备和材料领域的投资比重，进一步保证晶圆厂的持续扩产和国产化进程加速的大趋势，此外也加大了对下游5G、AIoT等技术引领的应用产业投资比重。

　　据中信证券统计，在制造领域投资晶圆制造（包括晶圆厂、IDM垂直整合制造、存储）环节，大基金二期先后投资了长江存储二期，中芯国际及公司旗下中芯南方、中芯北方、中芯深圳、中芯东方，长鑫存储母公司睿力集成，华润微旗下润西微电子（重庆）有限公司，富芯半导体，士兰微（旗下士兰集科）等。

　　2022年，受到行业进入下行周期以及反腐风波的影响，不仅大基金一期放缓了减持的步伐，大基金二期的投融资动作也按下慢速键盘，同2021年的13起对外投资相比，大基金对产业投资的布局仅完成了8笔。

　　但步入2023年，随着一期的持续退出，二期也加速了落子布局的节奏。

　　1月初，华虹半导体发布公告称，已与子公司华虹宏力、国家集成电路产业基金二期、无锡市签订合营协议，四方将分别出资8.8亿美元、11.70亿美元、11.66亿美元、8.04亿美元设立合营企业。

　　3月，芯片存储企业长江存储股东结构发生变更，新增大基金二期、长江产业投资集团有限公司及湖北长晟发展有限责任公司等股东。其中，大基金二期认缴出资128.87亿元，持股比例达12.24%。

　　中信证券表示，大基金二期会继续承接一期的芯片产业链，提升设备与材料领域的投资比重，同时积极响应国家战略和新兴行业发展规划，加大对下游应用端的投资，比如智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等领域，以需求推动产业发展，争取实现国内集成电路产业的技术创新。